MONTRÉAL 23 août 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation sur les résultats de Gildan Activewear Inc. Jeudi 30 juillet 2020 à 12h30 GMT

* Glenn J. Chamandy

Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant

* Rhodri J. Harries

Gildan Activewear Inc. – Vice-président exécutif, directeur financier et chef de l'administration

Gildan Activewear Inc. – Vice-président des communications avec les investisseurs

Mesdames et messieurs, merci de votre disponibilité et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats Gildan Activewear Q2 2020. (Instructions pour l'opérateur) Veuillez noter que la conférence d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement.

Je souhaite maintenant céder la parole à Sophie Argiriou, vice-présidente de la communication avec les investisseurs. Allez-y.

Sophie Argiriou, Gildan Activewear Inc. – Vice-présidente des communications avec les investisseurs (2)

Merci Diana. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous. Auparavant, nous avons publié un communiqué de presse annonçant nos résultats du deuxième trimestre de 2020. Nous avons également publié notre rapport intermédiaire aux actionnaires contenant le rapport de gestion et l'analyse des états financiers consolidés. Ces documents seront déposés auprès des autorités canadiennes en valeurs mobilières et de réglementation et de la US Securities Commission et sont disponibles sur le site Web de la société.

Aujourd'hui, nous accueillons Glenn Chamandy, notre président et chef de la direction; et Rhod Harries, notre vice-président exécutif et directeur financier et administratif. Dans un instant, Rhod vous présentera les résultats du trimestre, et une session de questions-réponses suivra.

Avant de commencer, veuillez noter que certaines déclarations incluses dans cette conférence téléphonique peuvent constituer des déclarations prospectives au sens de la loi américaine Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations prospectives impliquent des risques, incertitudes et autres facteurs inconnus et connus , ce qui pourrait faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement des résultats futurs exprimés ou sous-entendus par ces déclarations prospectives. Nous vous renvoyons aux documents déposés par la société auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis et des autorités canadiennes de réglementation des valeurs mobilières qui peuvent affecter les résultats futurs de la société.

Je vais maintenant passer l'appel à Rhod. Rhod?

Rhodri J.Harries, Gildan Activewear Inc. – Vice-président exécutif, directeur financier et directeur administratif (3)

Je vous remercie. Merci Sophie et bonjour à tous, et merci de votre participation. Nous espérons que tout le monde continue de rester en sécurité et se porte bien.

Ce matin, nous avons publié nos résultats du deuxième trimestre et, comme nous nous y attendions en avril lors de notre dernier rapport, nous avons subi une perte de bénéfices significative au cours du trimestre liée aux impacts du COVID-19 sur l'activité économique et, par conséquent, notre Entreprise. Cependant, malgré la perte du trimestre, nous avons maintenu une forte concentration sur nos priorités clés: prendre des décisions commerciales et des actions pour renforcer notre positionnement concurrentiel à long terme en accélérant nos efforts dans le cadre de notre stratégie Back to Basics pour simplifier nos portefeuilles de produits, supprimer complexité et coût de notre activité, mieux accompagner nos clients et stimuler la croissance à long terme des parts de marché, tout ce que je couvrirai sous peu.

De plus, en gérant rigoureusement nos activités, nous avons généré un flux de trésorerie disponible solide de 177 millions de dollars au cours du trimestre, ce qui a plus que compensé l'impact de la perte de résultat et amélioré notre position de liquidité, qui s'élevait à 1,2 milliard de dollars à la fin juin. De plus, au cours du trimestre, afin d'accroître notre flexibilité financière alors que nous traversons cette crise sanitaire mondiale, nous avons négocié un amendement de 12 mois à nos conventions de crédit existantes. L'amendement prévoit que notre clause de levier financier exclut désormais l'impact de nos résultats financiers du deuxième trimestre du calcul du ratio de levier jusqu'au premier trimestre de 2021. Dans le même temps, nous avons également négocié un niveau de convention plus élevé et la combinaison de ces 2 facteurs nous donne une grande flexibilité pour naviguer à travers la durée de la pandémie.

Enfin, conformément à l'amélioration des tendances de la demande, nous avons commencé à reprendre la production à différents niveaux d'exploitation dans la majorité de nos installations, en mettant en œuvre des protocoles de biosécurité complets pour donner la priorité à la santé et à la sécurité de nos employés qui retournent au travail. Ces mesures, menées par notre personnel médical et des ressources humaines, couvrent les tests et la surveillance, le transport en toute sécurité, la reconfiguration de l'espace au sol dans les installations pour assurer une distance physique appropriée et la fourniture d'équipements de protection individuelle pour tous les employés. Dans l'ensemble, nous sommes fiers et reconnaissants de la façon dont l'équipe de Gildan, tant des employés manufacturiers que non manufacturiers, a relevé de nouveaux défis et s'est réunie pendant cette crise.

En ce qui concerne nos ventes et nos bénéfices pour le trimestre. Sans surprise, l'effet des verrouillages qui ont commencé en mars et se sont poursuivis en avril et en mai ont eu un impact significatif sur les ventes et les bénéfices du trimestre. Nous avons généré des ventes de 230 millions de dollars ce trimestre après avoir reflété une remise de 25 millions de dollars. Les ventes ont diminué de 71% par rapport à l'an dernier, avec des ventes de vêtements de sport de 132 millions de dollars en baisse de 80% et des ventes de bonneterie et de sous-vêtements de 98 millions de dollars en baisse de 28% par rapport à l'année dernière. La baisse de nos ventes globales est principalement attribuable aux baisses de volume résultant de la baisse importante de la demande au cours du trimestre et du déstockage des stocks, ainsi que des effets négatifs sur la gamme de produits et des remises promotionnelles plus élevées.

S'adapter aux tendances de la demande en vêtements de sport. Avec des fermetures en vigueur au cours du trimestre, les distributeurs d'imprimables ont fermé des entrepôts et les détaillants ont fermé leurs portes, ce qui a entraîné des baisses de ventes importantes dans nos canaux de distribution. Dans le canal des imprimables aux États-Unis, nous avons vu les points de vente chuter à un plus bas de 80% en avril avant de commencer à reprendre en mai avec les réouvertures, avec une baisse moyenne d'environ 50% pour le mois, puis la fin du trimestre en juin dans une fourchette de 20% par rapport. à l'année dernière. Bien que pour le trimestre, le point de vente moyen ait baissé de 50%, les tendances se sont améliorées séquentiellement sur une base mensuelle et nous étions en avance sur nos attentes. Et dans certaines catégories, comme la polaire et les basiques de la mode, les points de vente ont connu une croissance positive au mois de juin. Cela dit, nous avons constaté un certain recul du point de vente dans le canal des imprimables à la fin du mois de juillet, que je couvrirai un peu plus tard.

Sur nos marchés internationaux où l'impact du COVID-19 a frappé plus tôt qu'en Amérique du Nord, nous avons vu les baisses de points de vente continuer à décélérer au cours du deuxième trimestre et ont évolué mieux que prévu, en particulier en Europe, qui a baissé d'environ 30% pour le trimestre. L'impact sur nos ventes de ces faibles niveaux de ventes a également été aggravé par des niveaux élevés de déstockage, les distributeurs répondant principalement à la demande des clients finaux à partir de leurs propres stocks. Par conséquent, les stocks dans le réseau de distribution à la fin du trimestre étaient et continuent d'être nettement inférieurs aux niveaux de l'année précédente, car nos clients se sont adaptés à des niveaux de demande plus faibles.

Nos ventes dans la catégorie des vêtements de sport ont également reflété l'impact des incitations promotionnelles plus élevées dans les imprimables, que nous avons initiées en juin et prolongées par la suite jusqu'en juillet et août. Ces incitatifs visent à stimuler la vente continue de nos produits des distributeurs aux sérigraphes. Par conséquent, nous avons enregistré une remise de 25 millions de dollars sur les ventes au cours du trimestre. Cette initiative de tarification est directement liée à notre stratégie Back to Basics où nous tirons parti de notre position à faible coût pour renforcer notre leadership sur le marché, générer de nouveaux gains de parts de marché et saisir la demande disponible dans ce que nous savons être un environnement de marché difficile. Nous connaissons bien ce playbook, et bien qu'il n'en soit encore qu'à ses débuts, nous sommes très satisfaits des résultats de cette initiative dans les 3 catégories où nous organisons les promotions: basiques, basiques mode et polaire.

Enfin, dans le canal de vente au détail, les ventes de vêtements de sport ont également diminué en raison de la fermeture généralisée des magasins de détail, impactant notamment nos activités avec les grands magasins, les chaînes nationales, les détaillants spécialisés dans le sport et les clients de marques mondiales de style de vie, en partie compensées par une meilleure vente. dans les canaux de masse et en ligne.

Passage à nos ventes de bas et sous-vêtements. La baisse globale dans cette catégorie est attribuable à la baisse des ventes de chaussettes, partiellement compensée par la solide performance des ventes de sous-vêtements où nous avons vu une augmentation de 23,5% des ventes au cours du trimestre par rapport à l'an dernier. La baisse des ventes de chaussettes reflète la baisse de la demande globale de l'industrie dans cette catégorie ainsi que l'impact du déstockage des stocks des détaillants.

À l'inverse, nous avons été très satisfaits de la croissance à deux chiffres des ventes liées à nos programmes de sous-vêtements malgré une baisse de la demande globale de l'industrie dans cette catégorie, tirée par les ventes de sous-vêtements de marque privée en masse et de sous-vêtements vendus sur les plateformes en ligne. Avec notre programme de sous-vêtements pour hommes de marque privée maintenant déployé dans tous les magasins de notre plus grand client de la grande distribution dans un nouveau format d'affichage, nous avons vu les tendances de vente s'accélérer de manière significative et sommes très encouragés par les gains importants de part de marché liés à ce programme.

Cela couvre nos performances de vente, et maintenant passons aux bénéfices où je parlerai des 224 millions de dollars de frais GAAP que nous avons pris au cours du trimestre; 130 millions de dollars de frais liés au COVID; et 93 millions de dollars en initiatives accélérées de retour aux sources qui simplifient nos activités, abaissent notre structure de coûts et nous positionnent pour l'avenir.

Donc, à commencer par les frais liés au COVID, l'essentiel de ces coûts était principalement lié à la main-d'œuvre de fabrication non absorbée et aux frais généraux engagés au cours du trimestre alors que nos installations étaient inactives ou fonctionnaient à de faibles niveaux de capacité. Ces coûts en espèces et autres qu'en espèces, qui s'élevaient à 86 millions de dollars, auraient normalement été absorbés dans les stocks si nos installations avaient fonctionné à des niveaux normaux. Cependant, comme nous avons gardé la plupart de nos installations fermées pour le deuxième trimestre afin de gérer et d'harmoniser nos opérations et nos niveaux de stocks, ces coûts ont été traités comme des coûts de période, qui ont transité par notre coût des ventes au cours du trimestre. En plus des coûts de marche au ralenti de la fabrication, nous avons comptabilisé une charge de 25 millions de dollars liée au dénouement de positions de marchandises en raison de la baisse des besoins de production au cours du deuxième trimestre et pendant le reste de l'année.

Au cours du trimestre, nous avons également pris une décision très difficile de réduire davantage nos effectifs mondiaux avec des réductions d'environ 6 000 personnes dans le secteur de la fabrication et de 380 personnes dans des postes de SG&A. Dans l'ensemble, cette décision nous permet d'ajuster notre infrastructure de fabrication, de vente et de support administratif à l'impact commercial actuel du COVID-19 et nous offre une bonne flexibilité alors que nous entrons dans la seconde moitié de l'année. Les charges associées aux réductions d'effectifs se sont élevées à environ 8 millions de dollars pour le deuxième trimestre. Bien que vous vous attendriez à des charges plus élevées liées à ces réductions d'effectifs, la plupart des indemnités de départ des employés de la fabrication sont basées sur les exigences légales et sont comptabilisées de façon continue à partir de la date d'embauche. Les économies annuelles liées à ces réductions d'employés et à la fermeture du filage, dont je parlerai dans le cadre de nos initiatives Back to Basics, devraient s'élever à environ 46 millions de dollars.

Finalement, en raison de l'environnement actuel, nous avons pris une réserve d'inventaire de 14 millions $ liée à la baisse de la valeur de réalisation nette de certains produits de détail de fin de gamme.

Bien que nous ayons engagé d'importants coûts liés au COVID au cours du trimestre, nous avons également enregistré des charges de 93 millions de dollars liées à des actions liées à notre stratégie Back to Basics. La gestion de notre entreprise à travers les effets de la pandémie a conduit à des décisions et des actions visant à accélérer considérablement les initiatives liées à notre stratégie de simplification de nos activités et d'optimisation des opérations, ce qui, selon nous, se matérialisera par de nouvelles réductions de coûts et nous positionnera mieux pour la reprise du marché. .

Par conséquent, nous avons engagé des frais d'inventaire supplémentaires de 26 millions de dollars liés à notre initiative de rationalisation des UGS des imprimables et de 16 millions de dollars liés à notre initiative de gestion des stocks de produits de détail. Bien que le travail que nous avons effectué pour optimiser notre offre de produits imprimables soit maintenant terminé, nous continuerons à examiner notre offre de produits de détail pour d'autres améliorations potentielles au cours de la deuxième moitié de cette année. Nous avons également enregistré des charges de restructuration de 29 millions de dollars au cours du trimestre principalement liées à la fermeture prévue d'une plus petite usine de filature de fils spécialisés aux États-Unis.Enfin, les charges liées à notre stratégie Back to Basics incluaient également l'impact de 25 millions de dollars de l'action stratégique de tarification en imprimables prises au cours du trimestre couvert dans la discussion de vente.

Donc, en mettant tout cela ensemble, nous avons déclaré une perte brute au cours du trimestre de 148 millions de dollars ou 122 millions de dollars sur une base ajustée après avoir rajouté la charge de rationalisation de SKU de 26 millions de dollars. La baisse importante par rapport à l'année dernière était due à la combinaison de la baisse des ventes, des coûts de marche au ralenti de la fabrication, des provisions pour stocks et de l'impact du dénouement des engagements excédentaires de produits.

Sur la base de la marge brute, nous avons déclaré une marge GAAP négative de 64,6% et 52,2% sur une base ajustée, principalement en raison des frais liés au COVID et Back to Basics dont nous venons de parler. De ces charges, 196 millions $ ont eu une incidence sur la perte brute et 170 millions $ ont eu une incidence sur la perte brute ajustée pour le trimestre. L'exclusion de ces frais aurait donné lieu à une marge brute ajustée de 18% au cours du trimestre, en baisse principalement en raison de l'impact d'un mix de produits négatif et de l'actualisation. Nous prévoyons que la marge brute reviendra à des niveaux plus normaux à mesure que nos ventes reprendront. En outre, nous restons déterminés à atteindre nos objectifs de marge brute à long terme et de marge SG&A, que nous avons précédemment décrits dans le cadre de notre stratégie Back to Basics.

Les frais généraux et administratifs pour le trimestre de 65 millions de dollars ont diminué de 27 millions de dollars ou près de 30% par rapport à l'an dernier, reflétant l'impact d'une rémunération plus faible, des coûts de distribution plus faibles en raison de la baisse des volumes de ventes et des efforts de maîtrise des coûts. Par ailleurs, au cours du trimestre, nous avons déclaré un recouvrement sur la ligne de dépréciation des créances clients de 6 millions de dollars en raison de solides recouvrements au cours du trimestre, ce qui a entraîné une baisse des pertes de crédit attendues.

En résumant tous ces éléments, nous avons déclaré une perte d'exploitation de 236 millions de dollars et une perte d'exploitation ajustée de 180 millions de dollars au cours du trimestre. Et après des frais financiers de 60 millions de dollars, qui étaient en hausse de 6 millions de dollars par rapport à l'an dernier en raison des frais encourus dans le cadre de la modification des clauses restrictives et des niveaux d'emprunt moyens plus élevés, la perte nette globale pour le trimestre a totalisé 250 millions de dollars ou 1,26 $ par action diluée et 197 millions de dollars. ou 0,99 $ par action diluée sur une base ajustée.

Normalement, je terminerais par la discussion de nos conseils. Cependant, après avoir suspendu nos prévisions annuelles en mars en raison de l'environnement incertain impacté par COVID-19, permettez-moi plutôt de vous donner une idée de ce que nous voyons actuellement sur le marché.

Au début du mois de juillet, nous avons été initialement encouragés de constater une nouvelle amélioration des points de vente imprimables aux États-Unis par rapport aux niveaux de fin de trimestre. Cependant, nous avons maintenant constaté une certaine rétractation des points de vente au cours de la dernière partie de juillet, et le point de vente est maintenant en baisse de 15% à 20%, les réouvertures ayant ralenti ou inversé dans certains États américains.

Du côté de la vente au détail, nous sommes encouragés par nos ventes jusqu'à présent au troisième trimestre, qui, jusqu'au mois de juillet, sont légèrement supérieures aux niveaux de l'année précédente. Bien que, dans l'ensemble, nous ayons constaté de nouvelles améliorations du point de vente en juillet, le point de vente est mixte dans le commerce de détail en fonction du canal. Les ventes dans les canaux de masse et en ligne continuent de bien performer, en hausse dans la fourchette à deux chiffres, tandis que les points de vente dans les chaînes spécialisées de niveau intermédiaire et de sport, bien que meilleurs que ce que nous avons vu au deuxième trimestre, sont toujours affectés par la faiblesse les tendances du trafic et continue d'afficher des baisses de l'ordre de 20% à 30%.

Cela termine notre mise à jour. Et pour conclure, alors que la trajectoire de la pandémie reste incertaine, nous continuons de nous concentrer sur le renforcement de notre positionnement concurrentiel et la croissance de nos parts de marché. Nous pensons avoir agi rapidement et mis en œuvre d'importantes initiatives pour nous fournir la flexibilité financière et opérationnelle nécessaire pour nous accompagner dans cet environnement difficile et qui nous permettra d'émerger comme une entreprise plus forte à long terme.

Et sur ce, je vais céder la parole à Sophie.

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Sophie Argiriou, Gildan Activewear Inc. – Vice-présidente des communications avec les investisseurs (4)

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Merci, Rhod. Avant de passer à la session de questions / réponses, (Instructions pour l'opérateur)

Je vais maintenant passer l'appel à l'opérateur pour la session de questions-réponses. Diana, vas-y.

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Questions et réponses

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Opérateur (1)

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(Mode d'emploi) Votre première question vient de la lignée de Paul Lejuez de Citigroup.

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Tracy Jill Kogan, Citigroup Inc., Division de la recherche – VP (2)

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C'est Tracy Kogan qui remplace Paul. Je me demandais si vous pouviez parler des catégories spécifiques dans lesquelles vous avez inclus les prix promotionnels. Et était-ce dans des catégories spécifiques? Ou était-ce à tous les niveaux? Et pensez-vous devoir prendre d'autres mesures dans le courant – dans les trimestres à venir? Et puis deuxièmement, je me demande quel est l'état de vos partenaires distributeurs et si l'un d'entre eux est en difficulté financière et si vous pensez qu'il y a peut-être des problèmes à l'horizon.

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (3)

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Oui. Je vais commencer par les prix. Ecoutez, en ce qui concerne nos prix, je veux dire, nous sommes entrés en avril avec un POS négatif de 80%. Et puis nous avons commencé à promouvoir nos basiques mode et nos couleurs sélectives, ce que nous avons vu de très bons signes en termes de PLV. Ensuite, nous avons étendu cela à toutes nos couleurs dans la mode, ce qui continue de conduire notre point de vente. Et puis nous avons ajouté des basiques et de la toison. Il y a donc vraiment 3 catégories: nos basiques mode, nos t-shirts traditionnels basiques et certaines de nos catégories en molleton sont vraiment – ce ne sont pas tous les produits. Ce ne sont que les éléments de base de ces catégories. Et nous avons constaté une grande amélioration de notre point de vente dans les 3 segments, et à ce que Rhod a fait allusion dans son script, c'est que nous voyons même – nous avons vu au début du mois de juillet même des tendances vers des points de vente positifs dans l'ensemble, qui étaient principalement motivés par la grande amélioration de ces styles, qui a quelque peu diminué vers la fin du mois de juillet, mais qui reste assez bonne. Nous sommes donc très enthousiasmés par notre stratégie de prix à mesure que nous progressons.

Et je pense que, plus important encore, avec la stratégie de prix, tout est lié à ce que nous faisons d'une stratégie Back to Basics. Et les deux vont de pair parce que nous allons retirer des coûts importants de notre structure, ce qui nous permettra de maintenir des prix très compétitifs sur le marché et de continuer à augmenter notre part au fur et à mesure que nous avançons. Je veux dire que nous avons éliminé – dans notre rationalisation SKU, nous prenons 2/3 de notre gamme de produits. Nous gérions auparavant 30 000 SKU au sein de nos marques. Nous sommes tombés à 10000, c'est donc un impact majeur sur notre coût global, l'efficacité de fabrication, les réductions de SG&A, les améliorations de notre service et nos stocks que nous allons pouvoir avoir à la fois dans le canal et nos entrepôts, et une réduction du fonds de roulement global et une amélioration de RONA à mesure que nous progressons.

Donc, bien que nous établissions des prix plus agressifs aujourd'hui, et nous continuerons probablement cela au fur et à mesure que nous avançons, mais l'économie de notre entreprise sera la même parce que nous allons absorber les coûts du système et fournir de meilleurs rendements. au fur et à mesure que nous avançons et continuons à souligner notre position de leader dans la chaîne. En ce qui concerne les distributeurs, nos distributeurs se sont globalement très bien débrouillés. La plupart sont de retour. Je veux dire que POS s'est évidemment amélioré. L'une des raisons pour lesquelles nous avons annulé notre annulation des créances irrécouvrables est le paiement de nos distributeurs, de sorte que les flux de trésorerie arrivent. Et nous n'avons aucune inquiétude concernant notre base de distributeurs aujourd'hui.

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Opérateur (4)

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Votre prochaine question vient de la ligne de Vishal Shreedhar de la Banque nationale.

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Vishal Shreedhar, Financière Banque Nationale, Inc., Division de la recherche – Analyste (5)

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Vous vous demandez simplement, alors que les marchés se sont redressés, avez-vous vu le déstockage se transformer en réapprovisionnement? Et pouvez-vous nous donner une idée de combien de mois d'inventaire sont détenus par vos grossistes?

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (6)

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Eh bien, nous avons déstocké environ 1/3 de notre inventaire qui se trouvait à la fin du canal du premier trimestre, soit environ 150 millions de dollars dans le canal des distributeurs. Et nous avons également déstocké de manière assez significative dans le commerce de détail. Mais en ce qui concerne le canal de gros, nous avons déstocké. Et l'autre chose est que le – généralement au deuxième trimestre, nous vendons beaucoup de polaire avant la saison de la laine polaire, et nous n'avons expédié aucun de ces trimestres, ils seront expédiés au fur et à mesure que nous passerons aux troisième et quatrième trimestres. comme base immédiate car le marché a besoin de ces produits. Nous n'allons donc pas prolonger les conditions de rencontres sur la toison comme nous l'avons toujours fait. Ce sont donc vraiment les 2 facteurs qui ont réduit les ventes essentiellement au cours du trimestre, en particulier dans les chaussures et en plus du POS négatif.

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Vishal Shreedhar, Financière Banque Nationale, Inc., Division de la recherche – Analyste (7)

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D'accord. Et en ce qui concerne vos ambitions et vos pensées en matière d'EPI, cela a-t-il évolué en ce qui concerne la fabrication de masques et de robes? Ou attendez-vous toujours une contribution négligeable de cette entreprise?

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (8)

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Écoutez, nous faisons notre part pour aider les gouvernements locaux avec les masques et les robes dans le cadre de – notre initiative en termes de COVID. Mais vous devez comprendre que ce n'est pas une opportunité à long terme pour nous. Je veux dire que les masques pré-COVID se vendaient 0,03 $ pièce. Aujourd'hui, ils se vendent à 1,50 $, donc il y a beaucoup de capacité qui est mise en ligne en Asie, en particulier que nous pensons que ce n'est pas une entreprise durable à long terme. Mais nous ferons notre part comme – du mieux que nous pourrions pour fournir un soutien aux gouvernements locaux dans l'intervalle.

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Opérateur (9)

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Votre prochaine question vient de la lignée de Stephen MacLeod de BMO Marchés des capitaux.

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Stephen MacLeod, BMO Capital Markets Equity Research – Analyste (10)

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Je me demande simplement si vous le pouvez – si vous avez une visibilité ou pouvez donner un aperçu des types de marchés finaux qui sont à l'origine des améliorations séquentielles des points de vente dans le secteur des imprimables.

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (11)

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Eh bien, ce qui s'est vraiment produit, c'est que, dans une perspective à plus long terme, le grand avantage est que les gens restent à la maison avec des vêtements décontractés. Et je suis personnellement à la maison depuis le début de la crise, et j'ai usé mes t-shirts et mes sweatshirts, non? Je pense donc que c'est un vrai signe positif pour nous. Donc, la manière traditionnelle où les gens ont pu obtenir une chemise lors d'un rassemblement, d'un jogging, d'une course ou de quelque chose qui ne se produit peut-être pas, ils trouvent d'autres moyens d'obtenir ces produits, je veux dire, et c'est, je pense, la clé. Nous avons donc vu les ventes en ligne, les distributeurs qui – ou pas les distributeurs, mais les sérigraphes qui vendent en ligne, c'est un domaine en pleine croissance. Les ventes ont probablement doublé pendant la crise du COVID, dirais-je.

Et l'autre chose importante est la revente, je veux dire, beaucoup de revente de nos produits en ligne. Et l'un des grands domaines qui constitue actuellement la partie la plus forte de notre entreprise est notre activité de compte national, où nous avons de grands clients de sérigraphie qui fournissent essentiellement des produits aux détaillants. Donc, la chaîne d'approvisionnement – la chaîne d'approvisionnement mondiale n'est tout simplement pas là aujourd'hui. Nous bénéficions donc de – alors que les gens cherchent à acheter plus de produits, essentiellement localement, à la fois, nous pensons que c'est une grande opportunité. Les détaillants mettent donc de plus en plus de T-shirts sérigraphiés sur leur plancher dès leur réouverture. Les gens trouveront donc un moyen d'obtenir le produit. Je pense que c'est le message ici. Évidemment, il y a eu un choc en avril lorsque tout s'est arrêté dans la mode. Mais je veux dire, en fin de compte, nous croyons que la viabilité à long terme des produits que nous fabriquons est là et que le marché (aura) plus de gens pour continuer à acheter nos produits. Et nous sommes bien positionnés avec notre stratégie produit et notre stratégie de prix, pensons-nous, pour capturer une part significative au fur et à mesure que nous progressons.

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Stephen MacLeod, BMO Capital Markets Equity Research – Analyste (12)

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D'accord. Et puis en ce qui concerne la marge brute, Rhod, vous avez donné une bonne couleur dans vos remarques autour de tous les put et prend sur la marge brute du trimestre. Et vous avez indiqué que vous vous attendez à ce qu'il revienne à des niveaux plus normaux à mesure que vos ventes reprennent. Y a-t-il quelque chose que vous pouvez fournir en termes de quelque chose de plus discret sur la façon dont vous prévoyez que votre marge brute évoluera comme au deuxième trimestre – au troisième trimestre, désolé, et au dernier semestre de l'année?

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Rhodri J.Harries, Gildan Activewear Inc. – Vice-président exécutif, directeur financier et directeur administratif (13)

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Oui. Merci pour la question, Stephen. Donc, si vous regardez la marge brute, comme nous l'avons dit, la marge brute a diminué au cours du trimestre. Et c'était en baisse pour les 2 raisons que j'ai soulignées. Il était en baisse en raison d'un mix négatif, environ 600 points de base. Et il était en baisse à cause des remises, des promotions que nous avons proposées dans le – ou nous diffusons dans le canal des vêtements imprimés, ce qui, l'impact de cela est d'environ 400 points de base, n'est-ce pas? Donc, effectivement, cela a été motivé par cet impact négatif sur le mix. Et l'impact négatif du mix a été alimenté par le mix associé au molleton inférieur que Glenn a appelé. Et puis aussi, si vous vous déplacez dans le canal de vente au détail, vous verrez que nous avons vendu beaucoup – un niveau inférieur de nos produits de vente au détail de plus grande valeur car le canal de niveau intermédiaire a été fermé, les magasins spécialisés dans le sport ont été fermés, non ? Cela a donc également eu un impact négatif. Alors que nous entrons dans la seconde moitié de l'année, nous prévoyons, avec la reprise des ventes avec toutes les réouvertures, que, effectivement, notre mix reviendra à des niveaux normaux.

Et puis en ce qui concerne – du point de vue de la promotion, nous en avons parlé. Nous verrons comment les choses évoluent dans la moitié arrière. Mais je pense que l'une des choses que nous conduisons vraiment est le coût de l'entreprise, et nous nous attendons à ce que, de toute évidence, cela contribue à la marge brute alors que nous traversons la seconde moitié de cette année, puis en 2021 et ensuite, évidemment, aller de l'avant alors que nous nous dirigeons vers ces objectifs à long terme de retour aux sources.

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Opérateur (14)

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Votre prochaine question vient de la lignée de Luke Hannan de Canaccord Genuity.

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Luke Hannan, Canaccord Genuity Corp., Division de la recherche – Associé (15)

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Glenn, je veux vous interroger sur la décision d'instituer la remise sur les ventes. Était-ce quelque chose qui était déterminé en quelque sorte en interne? Ou était-ce déterminé en fonction de ce que vous …

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (16)

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Je n'ai pas entendu votre question. Cela n'a pas été clair. Pouvez-vous simplement répéter cela, s'il vous plaît?

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Luke Hannan, Canaccord Genuity Corp., Division de la recherche – Associé (17)

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Sûr. Oui. Alors je disais simplement que la décision d'instituer la remise sur les ventes était-elle une réaction à ce que vous voyiez dans la chaîne? Ou est-ce plutôt une décision en interne basée sur ce que vous avez en termes d'empreinte de fabrication à faible coût?

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (18)

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C'est une décision sur – nous étions – nous avons conduit l'activité promotionnelle sur le marché en fonction de notre capacité à regarder où nous en sommes aujourd'hui et à continuer de nous concentrer sur notre stratégie Back to Basics, qui se concentre essentiellement sur moins de SKU, apportant les commercialiser au juste prix et augmenter leur part de marché. Nous avons donc testé le – comme je l'ai dit plus tôt, nous avons testé notre stratégie dès le début. Et au vu des résultats, nous avons poursuivi notre stratégie de tarification. Et je pense que c'est important, avec toutes les initiatives que nous avons mises en place, bien que les 400 points de base de marge négative, cela va – même si nous continuons à prix à ces niveaux, nos marges devraient se normaliser en fonction de toutes les économies de coûts que nous aller de l'avant. Donc, évidemment, l'avantage pour nous est que nous réduisons notre promotion, puis nous verrons une augmentation de la marge. Mais je pense que nous pouvons considérer où nous en sommes actuellement et comment nous avons positionné notre stratégie Back to Basics afin que nous puissions avoir des prix très agressifs tout en maintenant des marges normalisées.

Je pense donc que c'est en quelque sorte la direction vers laquelle nous nous dirigeons actuellement, alors que nous continuons à progresser. Alors maintenant, nous sommes revenus et nous avons commencé à accélérer l'ensemble de notre fabrication (installations et) en la construisant à environ 70% de la capacité qui – pré-COVID. Et dans le même temps, nous continuons à nous concentrer sur les flux de trésorerie. Nous travaillons donc encore et beaucoup à réduire les stocks et à générer des liquidités disponibles dans la seconde moitié de l'année. Donc, toutes ces choses combinées ont en quelque sorte positionné notre stratégie pour nous assurer que nous sommes positionnés sur le long terme. Et je pense que la chose la plus importante que je puisse vous laisser aujourd'hui est que tout ce que nous avons fait au cours des 3 derniers mois va rendre notre entreprise très forte, alors que nous sortons de toute cette situation, y compris le – je pense que l'une des plus grandes opportunités est fondamentalement le changement complet de la chaîne d'approvisionnement mondiale.

Je veux dire si vous regardez le monde dans le futur, des gens qui ont pu aller chercher en Asie et aller voir un fabricant et aller acheter des produits, ils ne fonctionnent plus aussi vite. Donc, si vous regardez – nous pensons que le travail, il y a beaucoup d'opportunités pour nous, en particulier dans notre vente au détail et nos marques mondiales de style de vie alors que nous continuons à passer à 21 pour tirer parti de notre fabrication à faible coût et essentiellement en profiter. du grand changement dans la chaîne d'approvisionnement mondiale.

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Luke Hannan, Canaccord Genuity Corp., Division de la recherche – Associé (19)

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Je l'ai. Et puis un dernier pour moi. Je suis simplement curieux de savoir quels progrès ont été réalisés au Bangladesh. Je sais que vous en êtes aux premières étapes de la construction de l'installation là-bas, alors je suis simplement curieux de savoir si vous pouvez donner une idée de la façon dont cela progresse.

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (20)

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Oui. Écoutez, nous progressons lentement au Bangladesh. Je veux dire que la réalité est que nous allons probablement être en retard de 6 mois, et l'usine devrait maintenant démarrer au T2 2022. Nous voyons donc avec prudence ce qui s'est passé au cours de ces 3 mois. Et puis, évidemment, maintenant nous mettons nos esprits autour de l'avenir. Mais regardez, le Bangladesh est pour nous un élément stratégique de notre activité globale. Je veux dire que ce n'est pas seulement fonctionnellement pour notre croissance internationale, mais c'est aussi une fonction de la conduite de nos bases de la mode et d'autres catégories que nous avons. Il n'est donc pas construit uniquement pour soutenir l'international. C'est aussi pour soutenir où nous pensons que le marché va dans le futur alors que nous continuons à gagner des parts dans ces catégories. Donc, nous allons certainement aller de l'avant avec le projet, mais il va encore être retardé probablement d'environ – de 6 mois.

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Opérateur (21)

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Votre prochaine question vient de la lignée de Sabahat Khan de RBC Capital Markets.

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Sabahat Khan, RBC Marchés des capitaux, Division de la recherche – Analyste (22)

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Juste un commentaire dans le communiqué de presse sur la catégorie des basiques de la mode qui devient positive en juin, je me demande peut-être que vous pouvez parler des moteurs de cela. C'était juste surprenant étant donné le contexte macroéconomique actuel. Je pense que certains des services de cette catégorie, je pense, le commerce de l'uniforme du côté des entreprises, n'est-ce pas? Ou y avait-il autre chose qui a motivé cette croissance?

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (23)

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Non, cette catégorie n'est pas vraiment du côté des entreprises. Je veux dire que le côté entreprise est vraiment – dans notre cas, ce sont plus les bases, en fait, car ils sont utilisés pour la publicité, la planification d'événements et d'autres choses. Donc c'est – cette catégorie est toujours en baisse. Mais nous sommes revenus parce que nous pensons générer des parts dans cette catégorie grâce à notre stratégie de prix. Mais le côté mode est complètement différent. C'est une entreprise de type sérigraphie plus traditionnelle. Et regardez, à la fin de la journée, nous avons les basiques et nous avons la mode, et les deux grandes différences entre ces 2 chemises: l'une est ouverte et l'autre est filée à l'anneau. Et nous définissons cela comme de la mode, mais la réalité est que chacune de ces chemises a une étiquette tearaway, donc je veux dire qu'il y a des caractéristiques de base pour l'étiquette tearaway avec différentes fabrications.

Les consommateurs recherchent donc de la valeur en ce moment. Et la réalité est que lorsque vous regardez toutes les chemises de l'industrie, il n'y a pas une grande différence entre toutes ces chemises. Le prix est un gros moteur du produit dans notre canal, et nous avons une fabrication à faible coût. Nous investissons massivement dans la réduction des coûts et l'expansion de nouvelles capacités. Et nous pensons que nous allons continuer à prix agressivement cette catégorie et prendre des parts de marché. C'est le domaine de la croissance pour nous, et nous allons nous assurer que nous obtenons notre part de cette croissance.

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Sabahat Khan, RBC Marchés des capitaux, Division de la recherche – Analyste (24)

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D'accord. Et puis sur le fonds de roulement, il semble qu'il y ait eu une augmentation considérable qui a conduit le flux de trésorerie disponible là-bas. J'essaie simplement de se faire une idée de ce qui a motivé le type de comptes clients au cours du trimestre. Était-ce de vos plus gros clients, des plus petits? Et puis, comment ces collections évoluent-elles au troisième trimestre, si vous pouvez y apporter de la couleur?

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (25)

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Rhod?

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Rhodri J.Harries, Gildan Activewear Inc. – Vice-président exécutif, directeur financier et directeur administratif (26)

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Donc, la forte réduction des comptes débiteurs était vraiment généralisée, n'est-ce pas? Comme nous l'avons dit – comme Glenn l'a mentionné plus tôt, je pense que les distributeurs ont fait un excellent travail pendant le deuxième trimestre et ont travaillé efficacement avec nous. Et nous avons collecté auprès de nos distributeurs, nous avons collecté auprès de nos clients de détail. Et je dirais donc, très certainement, que nous sommes très satisfaits de la façon dont nos créances sont arrivées au cours du trimestre. Et comme nous l'avons mentionné plus tôt, nous avons réduit notre provision pour pertes de crédit attendues sur les créances. En ce qui concerne les stocks, nous avons vendu nos stocks à la baisse au cours du trimestre, comme nous nous attendions à le faire avec toutes nos activités essentiellement à la baisse ou à des niveaux très bas. Et encore une fois, nous sommes très satisfaits de la trésorerie que nous avons générée à partir des stocks.

Et puis en ce qui concerne nos comptes fournisseurs, nous travaillons avec beaucoup de nos fournisseurs, beaucoup de nos partenaires. Et nous avons très bien géré cela, je dirais, au cours du trimestre. Donc dans l'ensemble, je pense que c'était un excellent travail de la part de l'équipe, de toute l'équipe, de gérer le fonds de roulement et de travailler vraiment efficacement dans ce qui est un environnement difficile avec tout le monde afin de générer ce flux de trésorerie. Et aussi vraiment, cela nous met bien en place alors que nous continuons dans la seconde moitié de l'année.

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Sabahat Khan, RBC Marchés des capitaux, Division de la recherche – Analyste (27)

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Et puis si je pouvais juste en insérer un sur l'inventaire. Je suppose que, lorsque vous redémarrez vos installations, je pense qu'il restait environ 150 à 160 millions de dollars au fonds de roulement. Devrions-nous nous attendre à ce que cela reste positif pendant la seconde moitié de l'année, alors que vous commencez à redémarrer – ou alors que l'industrie redémarre et que vous commencez à prendre forme? Ou comment devrions-nous penser à cet élément de campagne pendant la dernière moitié de l'année 20?

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (28)

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Nous devrions réfléchir à – regardez, notre objectif est de continuer à réduire les stocks mais, en même temps, d'améliorer le service parce que nous nous concentrons sur moins de produits et moins de SKU. Nous pensons donc qu'il y a encore une quantité importante de stocks que nous pouvons retirer de notre système et générer des liquidités disponibles d'ici la fin de l'année. Nous nous concentrons donc sur cela et nous augmentons notre production. Mais évidemment, nous n'augmentons pas notre production au même rythme de vente. Ainsi, alors que nous continuons à croître et à vendre au T3 et au T4, notre production sera à un niveau inférieur à nos ventes réelles, ce qui nous permettra de continuer à réduire les stocks et de générer des liquidités disponibles dans la seconde moitié de l'année.

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Rhodri J.Harries, Gildan Activewear Inc. – Vice-président exécutif, directeur financier et directeur administratif (29)

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Si vous regardez – Saba, si vous regardez l'année entière, évidemment, nous avons fait un excellent travail au deuxième trimestre. Et l'un de nos objectifs vraiment pour cette année, n'est-ce pas, alors que nous traversons un environnement difficile, est de générer des flux de trésorerie disponibles, d'avoir des flux de trésorerie disponibles positifs pour toute l'année, et nous sommes toujours très concentrés sur cela.

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Opérateur (30)

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Votre prochaine question vient de la lignée de Brian Morrison de Valeurs Mobilières TD.

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Brian Morrison, Recherche sur les actions de Valeurs Mobilières TD – Analyste de recherche (31)

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Glenn, vous avez fait allusion à ma question à plusieurs reprises, mais je veux la poser directement. Au niveau de vos incentives et de votre activité promotionnelle, cela a-t-il un impact sur votre objectif de marge brute de 30%? Pensez-vous pouvoir atteindre 30% dans chacun des secteurs de la vente au détail, des marques privées et des vêtements imprimés? Et peut-être juste nous mettre à jour – les initiatives de consolidation des installations et la rationalisation des SKU sont-elles terminées pour le moment?

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (32)

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Le Printwear est définitivement complet. Il reste encore un peu de travail à faire dans le commerce de détail. Mais en ce qui concerne notre marge globale, nous ne changeons pas nos aspirations pour atteindre la marge de 30%. Et nous nous concentrons également sur les sous-12% SG&A. Examinons donc cela comme l'un des principaux moteurs de notre attention pour le moment. Et en ce qui concerne les vêtements imprimés, nous avons amené notre gamme de produits là où nous en avons besoin. Et vous simplement – je ne peux pas souligner le montant des coûts que nous allons retirer de notre système simplement en le rationalisant. Ce sera excessif et ce sera très positif pour l'ensemble de la fabrication. Et nous fournissons le même regard sur notre commerce de détail, et pas à la même échelle parce que, évidemment, ce n'est pas le même type d'entreprise à grande échelle, mais nous allons continuer à nous concentrer sur les grands programmes qui nous donnent de bons rendements et peu de SKU, d'accord, donc, je veux dire, similaire à l'endroit où nous en sommes en sous-vêtements en ce moment. Nous avons donc ici une énorme opportunité de vraiment consolider notre base de fabrication et de nous concentrer sur l'efficacité et d'atteindre l'objectif de nos 30%.

Je pense qu'à l'approche de l'année prochaine dans nos usines, nous ne prévoyons pas de voir l'activité Printwear se redresser complètement. Je veux dire que nous ne savons tout simplement pas pour le moment. Donc, l'année prochaine, je pense, nous verrons si nous pouvons amener nos marges à des marges de type normalisé et ensuite passer à notre objectif, je pense que ce serait un bon résultat pour nous avec une bonne réduction des frais généraux et administratifs. comment nous essayons de voir les choses. Mais la promesse est que les choses sont un peu yo-yo, non? Donc – mais je pense que nous sommes vraiment bien placés en ce moment. Et aussi en nous concentrant sur notre fonds de roulement, la génération de flux de trésorerie, sur lesquels je ne peux pas insister davantage, et en nous assurant que notre RONA s'améliore, n'est-ce pas, parce que tout cela nous permettra en fin de compte d'obtenir une meilleure croissance en retour.

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Brian Morrison, Recherche sur les actions de Valeurs Mobilières TD – Analyste de recherche (33)

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C'est bon. Et puis en ce qui concerne le changement dans votre stratégie de plan d'étage chez votre grand détaillant maintenant entièrement terminé, et je pense que vous avez dit des gains de part de marché significatifs, voyez-vous le potentiel d'une accélération accélérée du potentiel d'expansion de la catégorie de produits sur ce point initiatives de marque privée?

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (34)

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Eh bien, nous avons eu pas mal d'expansion cette année. Je veux dire que la plupart des nouveaux produits et le nouvel espace que nous avons obtenu cette année ne sont vraiment prêts que la première semaine de juin. Donc, au deuxième trimestre, même si nos sous-vêtements ont fait des choses fantastiques et qu'ils n'ont vraiment pas vraiment ressenti l'effet de la façon dont les choses vont bien se passer. Nous sommes donc très optimistes quant à l'ensemble de nos activités de vente au détail, pour être honnête avec vous, car notre activité en ligne a doublé au cours du trimestre. Nous nous débrouillons donc bien partout. Donc, je veux dire, le commerce de détail, qui suit une année sur l'autre, est déjà positif en juillet, et nous allons voir une croissance continue à mesure que nous avançons dans l'avenir.

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Brian Morrison, Recherche sur les actions de Valeurs Mobilières TD – Analyste de recherche (35)

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D'accord. Très rapidement, Rhod. Prévoyons-nous en termes de coûts périodiques qui seront passés en charges au premier et au deuxième trimestre ici alors que nous traversons le reste du second semestre, la fabrication, les opérations ont redémarré, est-ce maintenant derrière nous?

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Rhodri J.Harries, Gildan Activewear Inc. – Vice-président exécutif, directeur financier et directeur administratif (36)

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Non, vous verrez toujours des coûts périodiques se répercuter au troisième trimestre, n'est-ce pas, parce que, comme Glenn l'a dit, effectivement, nos installations fonctionnent de 7% à 8%, dans cette fourchette. Et donc, quand vous – nous ne faisons pas fonctionner efficacement à tous les niveaux de fonctionnement, n'est-ce pas? Ainsi, à ces niveaux inférieurs, vous verrez toujours certains coûts de période s'exécuter au troisième trimestre. Et puis nous verrons où nous en sommes au quatrième trimestre.

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Opérateur (37)

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Votre prochaine question vient de la ligne de Chris Li de Desjardins.

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Christopher Li, Valeurs mobilières Desjardins inc., Division de la recherche – Analyste de recherche (38)

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Glenn, je veux simplement confirmer ce que vous avez dit plus tôt. Vous redémarrez maintenant votre capacité de fabrication avec l'idée que les ventes imprimables reviendront à environ 70% des ventes pré-COVID. Je m'assure, ai-je bien entendu?

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (39)

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Non. À l'heure actuelle, les ventes de vêtements imprimés sont quelque peu en juin et, disons, ce que nous suivons en juillet est de 15% à 20% négatif. Nous n'avons pas – évidemment, nous ne savons pas ce qui se passera l'année prochaine, mais notre fabrication augmente essentiellement jusqu'à environ 70% de notre capacité normalisée, et c'est parce que les ventes sont – elles sont de moins 20, cela signifie il y a un delta de 10, non? Donc – et ce que nous faisons, c'est que nous réduisons l'inventaire. Maintenant, les ventes continuent de croître comme nous l'avons vu début juillet. Ensuite, nous allons simplement augmenter la capacité, mais nous la maintiendrons en deçà de nos attentes réelles de ventes parce que nous voulons continuer à regarder la génération de flux de trésorerie et la réduction des stocks. Nous pouvons donc gérer cela au fur et à mesure, et nous procédons par étapes. Nous verrons donc comment les choses évolueront à mesure que nous entrons dans le deuxième, le troisième et le quatrième trimestre. Mais nous sommes assez optimistes, et nous savons que notre stratégie de prix fonctionne, et nous verrons où cela nous mène. Nous ne nous sommes donc pas guidés pour l'année prochaine à ce stade, mais nous l'apportons selon nos besoins.

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Christopher Li, Valeurs mobilières Desjardins inc., Division de la recherche – Analyste de recherche (40)

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D'accord. Génial. Cela est utile. Et puis juste sur les sous-vêtements masculins, en hausse de 23,5% au T2. Cette force s'est-elle poursuivie en juillet? Ou une partie de cette force était-elle liée à une demande simplement refoulée alors que les gens commençaient à revenir à plus de discrétion?

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (41)

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Non. La catégorie globale, je pense, est globalement légèrement en baisse. Nous vendons donc nos produits, et ce ne sont pas seulement nos activités de marques privées, mais aussi notre marque Gildan, qui se porte très bien chez les détaillants et les clients en ligne qui fournissent et vendent essentiellement nos produits. C'est donc une combinaison de ces 2. Et nous avons des gains de part importants essentiellement dans les sous-vêtements au cours du trimestre. Je veux dire que c'était assez substantiel dans l'ensemble, donc ça se passe très bien. Et c'est juste une question de notre positionnement sur le marché, et nous sommes plutôt excités par l'avenir.

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Christopher Li, Valeurs mobilières Desjardins inc., Division de la recherche – Analyste de recherche (42)

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D'accord. C'est génial. Peut-être très rapide pour Rhod. Au dernier trimestre, vous avez dit que vous mainteniez votre coût décaissé fixe entre 35 et 40 millions de dollars par mois. Est-ce toujours le cas? Ou est-ce que cela commence à augmenter lorsque vous redémarrez une partie de votre capacité?

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Rhodri J.Harries, Gildan Activewear Inc. – Vice-président exécutif, directeur financier et directeur administratif (43)

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Oui. Les 35 à 40 millions de dollars étaient les conseils que nous avons effectivement donnés lorsque tout est inactif, n'est-ce pas, si vous examinez efficacement l'ensemble de notre système lorsqu'il est inactif. Et si vous regardez notre performance au cours du trimestre, nous sommes très certainement – probablement en avril, effectivement, nous sommes un peu au-dessus. Au début du mois de mai, nous pouvions voir que si nous supprimions certains des coûts associés au fonctionnement des installations à des niveaux très bas et que nous recommençions un peu la rampe de retour, nous en étions très certainement à 35 millions de dollars. Je pense donc que nous sommes très satisfaits de notre consommation de trésorerie, n'est-ce pas, associée à notre base de coûts sous-jacente.

Et encore une fois, au fil du trimestre, nous en avons fait davantage. Comme nous avons parlé de certaines de ces initiatives où nous avons supprimé les coûts dans certains domaines, cela réduira également notre consommation de trésorerie sous-jacente de base à l'avenir. Je pense donc que nous avons l'impression que, dans l'ensemble, nous sommes en très bonne forme, nos liquidités sont très solides, n'est-ce pas, à 1,2 milliard de dollars. Et je pense qu'en raison de notre capacité à faire face à de nouveaux impacts sur une base future, nous avons un bilan très solide, un très bon accès aux liquidités. Nous réduisons les stocks, d'accord, au fur et à mesure que nous avançons – avec la stratégie qui consiste à équilibrer la production. Et donc je pense que, dans l'ensemble, nous nous sentons très bien dans notre positionnement.

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Opérateur (44)

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Votre prochaine question vient de la lignée de Matt Bank of CIBC.

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Matt Bank, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Associé (45)

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La première question est la suivante: pouvez-vous donner une couleur sur ce qui se passe dans vos deux plus grands marchés finaux d'imprimables en particulier, donc les entreprises, puis le merchandising et le tourisme?

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (46)

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Eh bien, je veux dire, écoutez, il est difficile pour nous de comprendre cela, pour être parfaitement honnête avec vous. Mais regardez, si le marché se rétablit lentement, et peut-être pouvons-nous voir que le tourisme est plus un phénomène local où les gens voyagent et dépensent de l'argent plus près de chez eux, donc au lieu de gens venant de l'extérieur, ils – en gros, c'est plus localisée. Il y a donc une activité dans tous ces domaines. Donc, le marché global, je dirais, est – probablement les articles liés à l'événement sont toujours – les grands rassemblements sont toujours négatifs sur le marché global, et ces autres catégories reviennent.

Mais je pense que l'un des domaines où nous constatons la plus forte croissance est en ligne, essentiellement en vendant via – (sérigraphies) qui vendent en ligne car les gens sont à la maison et recherchent des produits, des t-shirts sérigraphiés qui ne sont pas allés toute la journée. ou n'a pas obtenu quelque chose d'un événement d'entreprise. Les gens trouvent donc d'autres sites pour obtenir le produit, et c'est le résultat de – nous le voyons comme un retour en termes de notre point de vente en fonction de nos gains de part de marché grâce à notre stratégie de prix, mais, en même temps, à mesure que le marché se rétablit. .

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Matt Bank, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Associé (47)

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D'accord. Et puis juste un suivi à ce sujet. Êtes-vous en mesure de donner à peu près quel pourcentage du marché final des autres imprimables est lié aux grands événements de type rassemblement?

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (48)

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C'est juste assez difficile de faire ça, pour être honnête avec vous. Mais c'est, disons, 30% et ensuite – je ne sais pas parce que tout est un grand rassemblement, non? Je veux dire qu'un pique-nique est un grand rassemblement. Courir un marathon est un grand rassemblement. Je veux dire des concerts de rock, des matchs de hockey, je veux dire, ce sont tous des rassemblements. Mais les gens veulent (- au lieu d'acheter du hockey), ils l'achètent en ligne, n'est-ce pas? Donc, ce sont les types de choses qui, même s'il n'y a peut-être pas d'événement, ils sont toujours en mesure de trouver des produits dans un format différent, n'est-ce pas? Et ils organisent des fêtes à la maison et qui sait, non?

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Matt Bank, Marchés des capitaux CIBC, Division de la recherche – Associé (49)

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D'accord. Et puis je voulais juste clarifier une question posée plus tôt, je n'étais tout simplement pas sûr. Sur la question des niveaux de stocks de vos clients, vos clients gardent-ils les stocks aux niveaux de maigre qu'ils étaient après le processus de déstockage? Ou sont-ils en train de se réapprovisionner, ce qui serait – ce qui serait essentiellement un vent arrière?

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Glenn J. Chamandy, Gildan Activewear Inc. – Fondateur, président, chef de la direction et administrateur non indépendant (50)

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À l'heure actuelle, je dirais qu'ils restent plus ou moins à ces niveaux. Et en fait, il pourrait y avoir un peu plus de déstockage, pour être honnête avec vous, dans ce quartier parce qu'ils – je pense qu'ils sont – et c'est peut-être un peu. Mais dans l'ensemble, je dirais que c'est prudent, stable ou légèrement en baisse sur les niveaux des stocks en ce moment.

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Opérateur (51)

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Votre prochaine question vient de la lignée de Stephen MacLeod de BMO Marchés des capitaux.

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Stephen MacLeod, BMO Capital Markets Equity Research – Analyste (52)

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Ma question complémentaire a déjà reçu une réponse.

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Opérateur (53)

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Et il n'y a pas d'autres questions pour le moment.

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Sophie Argiriou, Gildan Activewear Inc. – Vice-présidente des communications avec les investisseurs (54)

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Eh bien, merci à tous. Je tiens à remercier tout le monde de se joindre à nous une fois de plus, et nous avons hâte de vous parler très bientôt. Alors restez en sécurité et passez une bonne journée. Je vous remercie.

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Opérateur (55)

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Merci d'avoir participé à la conférence d'aujourd'hui. Ceci conclut l'appel d'aujourd'hui. Vous pouvez vous déconnecter à ce moment.

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