HOUSTON 2 août 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation sur les résultats de Solaris Oilfield Infrastructure Inc Vendredi 31 juillet 2020 à 12h30 GMT

* Kyle S. Ramachandran

Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Directeur financier et président

* William A. Zartler

Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Fondateur, PDG et président

* Yvonne L. Fletcher

Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Vice-président directeur financier et IR

* Christopher F. Voie

Tudor, Pickering, Holt & Co. Securities, Inc., Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les services pétroliers

Bonjour à tous et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de Solaris Oilfield Infrastructure 2020. (Instructions pour l'opérateur) Après la présentation d'aujourd'hui, il sera possible de poser des questions. Veuillez également noter que l'événement d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement.

À ce stade, j'aimerais céder la conférence téléphonique à Yvonne Fletcher, vice-présidente principale des finances et des relations avec les investisseurs. Madame, allez-y.

Yvonne L. Fletcher, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Vice-président directeur des finances et des relations internationales (2)

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2020 de Solaris. Je suis accompagné aujourd'hui de notre président-directeur général, Bill Zartler; et notre président et directeur financier, Kyle Ramachandran.

Avant de commencer, j'aimerais vous rappeler nos mises en garde habituelles concernant la nature prospective de certaines des déclarations que nous ferons aujourd'hui. Ces déclarations prospectives peuvent inclure des commentaires sur les résultats financiers futurs et refléter un certain nombre de risques connus et inconnus. Veuillez consulter notre communiqué de presse publié hier, ainsi que d'autres documents publics récents auprès de la Securities and Exchange Commission qui décrivent ces risques.

Je tiens également à souligner que notre publication sur les résultats et la conférence téléphonique d'aujourd'hui contiendront une discussion sur les mesures financières non conformes aux PCGR, qui, selon nous, peuvent être utiles pour évaluer notre performance. La présentation de ces informations supplémentaires ne doit pas être considérée isolément ou comme un substitut aux résultats préparés conformément aux PCGR. Des rapprochements avec des mesures GAAP comparables sont disponibles dans notre publication des résultats.

Je vais maintenant céder la parole à notre président-directeur général, Bill Zartler.

William A. Zartler, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Fondateur, PDG et président (3)

Merci, Yvonne, et merci à tous de vous joindre à nous aujourd'hui. Nous espérons que tout le monde continuera à rester en bonne santé et en sécurité alors que la pandémie mondiale de COVID-19 persiste.

Le deuxième trimestre a été le plus difficile de l'histoire de la société en tant que société ouverte. Nous avons constaté une réduction séquentielle de 76% du nombre de nos systèmes déployés chez nos clients. La pandémie mondiale de COVID a entraîné une forte baisse de la demande et des prix des produits de base, entraînant une réduction rapide et extraordinaire de l'activité de l'industrie pétrolière et gazière. La réponse de l'industrie a été particulièrement ressentie par ceux d'entre nous exposés à la partie achèvement de la chaîne de valeur, alors que les opérateurs ont commencé à réduire la production et à ralentir ou interrompre considérablement les opérations de fracturation.

Malgré ces circonstances extrêmes, je suis très fier que notre équipe ait pris des mesures immédiates qui ont permis à l'entreprise de produire un EBITDA ajusté d'équilibre et un autre quart de flux de trésorerie disponible positif à ce que nous croyons être le bas du cycle. Au cours du deuxième trimestre, Solaris a généré un chiffre d'affaires de 9 millions de dollars, un BAIIA ajusté de moins de 400 000 dollars, notre sixième trimestre consécutif de flux de trésorerie disponible positif, et a versé notre septième dividende trimestriel consécutif, malgré le marché très difficile. L'équipe Solaris a réalisé tout cela tout en apprenant à travailler à distance, en s'adaptant au changement organisationnel et en continuant à servir nos clients, à innover et à fonctionner en toute sécurité.

J'ai mentionné lors de notre dernier appel que nous sommes en territoire inconnu, et cela continue d'être vrai aujourd'hui. Le rythme et le niveau ultimes de la reprise sont encore inconnus, car nous prévoyons que la plupart des opérateurs pétroliers et gaziers resteront disciplinés et s'en tiendront aux budgets de développement qu'ils ont établis au début de la pandémie. Cependant, nous sommes encouragés de voir bon nombre de nos clients reprendre un niveau modeste d'activité de finalisation au cours des dernières semaines et nous prévoyons que l'activité au troisième trimestre augmentera de 35% à 45% au deuxième trimestre, si ces niveaux se maintiennent.

Notre plan pour faire face à cette récession est inchangé. Nous avons commencé par contrôler ce que nous pouvions et avons ajusté notre structure de coûts pour correspondre au niveau d'activité actuel. Bien que la réduction des effectifs ait été l'une des décisions les plus difficiles à prendre, nous avons également examiné de manière plus créative notre structure de coûts et trouvé des moyens de réduire les coûts qui étaient plus structurels que naturels. Par exemple, nous avons supprimé certaines des couches supérieures de notre organisation et intégré plusieurs fonctions, à la fois sur le terrain et au niveau du support. Ce sont des changements qui devraient nous permettre de rester maigres et efficaces, alors même que l'activité revient.

Alors que les opérateurs envisageaient de reprendre le travail. Nous nous sommes efforcés de rester devant eux, soulignant notre engagement à améliorer continuellement le service, la qualité et l'innovation. Nous croyons que notre concentration constante sur la technologie, l'innovation et le service aidera à différencier notre offre pendant cette période difficile. Nous restons déterminés à aider nos clients à améliorer l'efficacité de leurs opérations de fracturation hydraulique.

Bien que nous ne construisions plus de nouveaux systèmes, nous continuons à travailler sur notre pipeline d'améliorations de systèmes et de nouveaux produits. Notre offre logicielle en est un exemple. Nos clients ont soif et comptent sur les informations précieuses sur la chaîne d'approvisionnement et les activités que nous leur fournissons pour les aider à fonctionner aussi efficacement que possible. Notre offre Solaris Lens continue de déployer des mises à niveau et de nouvelles fonctionnalités qui permettent à nos clients de voir plus d'informations et d'analyses en temps réel. Nous avons également apporté des améliorations au système qui aideront nos clients à suivre leurs données d'utilisation du sable par étape et bien avec une précision accrue.

Notre concentration sur la génération de trésorerie reste forte et nous avons déployé des efforts à tous les niveaux de l'organisation pour nous assurer que nos collections restent solides et qu'aucune trésorerie inutile n'est dépensée. Cette concentration, combinée à notre bilan sans dette, nous a permis de continuer à partager nos excédents de trésorerie avec les actionnaires. Notre solde de trésorerie est inchangé depuis le début de l'année, ce qui signifie que tous les plus de 30 millions de dollars de flux de trésorerie que nous avons générés depuis le début de l'année ont été retournés aux actionnaires. Nos flux de trésorerie disponibles et notre solide bilan nous ont permis de maintenir notre paiement de dividende à 0,105 $ par action au cours du deuxième trimestre, le trimestre au cours duquel nous avons vu une réduction de près de 80% de nos activités d'exploitation. Notre approche prudente de notre bilan nous offre la souplesse nécessaire pour être mesurés dans notre philosophie d'allocation du capital et nous évite d'avoir à réagir de manière excessive aux changements à court terme du paysage de l'industrie. Nos investisseurs ont été la principale source de financement lors de la construction de notre entreprise et le partage de l'excédent de trésorerie avec eux reste une priorité pour nous.

Nous continuons également à progresser sur notre transparence ESG avec les investisseurs. L'année dernière, nous avons lancé un nouveau site Web sur la durabilité. Dans les semaines à venir, vous pouvez vous attendre à ce que notre premier rapport de développement durable soit publié sur notre site Web. Nous attendons avec impatience un engagement plus poussé avec la communauté des investisseurs et nos clients sur la manière dont nous pouvons être plus transparents et plus respectueux de l'ESG à l'avenir.

Pour résumer, bien que l'ampleur et la durée de ce ralentissement soient hors de notre contrôle, nous avons et nous concentrerons sur ce que nous pouvons contrôler, fonctionnant de la manière la plus légère et la plus agile possible, garantissant à nos clients un service exceptionnel et fiable et améliorant notre offre pour servir nos clients. En l'absence de dette dans notre bilan et d'un solde de trésorerie sain avec une attente continue de génération de flux de trésorerie, nous avons de nombreuses opportunités qui s'offrent à nous pour continuer à développer et améliorer notre offre de produits, investir dans notre personnel et la qualité de service, tout en reversant de l'argent à actionnaires.

Sur ce, je vais maintenant céder la parole à Kyle.

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Kyle S. Ramachandran, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Directeur financier et président (4)

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Merci, Bill, et bonjour à tous. Au cours du deuxième trimestre, nous avons généré plus de 9 millions de dollars de revenus, un BAIIA ajusté de moins de 0,4 million de dollars et des flux de trésorerie disponibles positifs d'environ 22 millions de dollars. Nous avons déployé en moyenne 20 systèmes pleinement utilisés chez nos clients, ce qui représente une baisse séquentielle de 76%. Le chiffre d'affaires total a diminué de 80% en séquentiel, en raison d'une réduction de l'activité ainsi que d'une réduction des services du dernier kilomètre, qui comportent une importante composante de camionnage avec des marges de transmission.

Bien que nous ayons fortement réduit les coûts tout au long du trimestre, le BAIIA ajusté est tombé à l'équilibre, car les coûts fixes ont été absorbés sur un niveau d'activité plus faible et certaines réductions de coûts variables ont été retardées par la baisse des revenus. Au total, 63 systèmes d'agent de soutènement ont fonctionné avec des degrés d'utilisation variables au deuxième trimestre. Notre calcul de 20 systèmes entièrement utilisés reflète le nombre de systèmes équivalents qui ont généré des revenus chaque jour au cours du trimestre, ce que nous croyons être la meilleure mesure à des fins de modélisation.

Les revenus de location moyens par système au cours du trimestre ont diminué d'environ 13% en raison d'une combinaison de prix plus faibles et d'un impact sur le mix. Bien que nous pensons que nos prix ont atteint un creux pour le moment, un impact trimestriel complet de la tarification révisée devrait entraîner une baisse moyenne du revenu par système de 3% à 5% au troisième trimestre par rapport au deuxième.

À partir du deuxième trimestre, nous avons transféré les pertes de crédit estimées de la ligne SG&A à l'autre ligne de frais d'exploitation pour vous donner une meilleure image de notre taux d'exécution SG&A. Le total des frais généraux et administratifs pour le trimestre s'est élevé à environ 4 millions de dollars, y compris la rémunération à base d'actions sans argent comptant. Pour le troisième trimestre de 2020, nous prévoyons que le total des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux sera à peu près stable à 4 millions de dollars, y compris la passation trimestrielle normale de la rémunération en actions non monétaire.

Au cours du trimestre, nous avons généré une perte nette GAAP de 5,5 millions de dollars, ou 0,20 dollar par action. Le bénéfice net pro forma ajusté pour le deuxième trimestre était négatif de 7 millions de dollars, ou 0,16 $ par action. Pour rappel, le résultat net pro forma ajusté tient compte des éléments non récurrents et suppose également un échange complet de toutes les actions de catégorie B contre des actions de catégorie A pour une présentation plus comparative d'une période à l'autre. Veuillez vous référer à notre communiqué de presse publié hier soir pour un rapprochement complet du résultat net pro forma ajusté.

Les flux de trésorerie liés à l'exploitation s'élevaient à environ 23 millions de dollars au cours du trimestre. Après des dépenses en immobilisations totales d'environ 1 million de dollars, nos flux de trésorerie disponibles ont été positifs de 22 millions de dollars pour le trimestre.

Au cours du trimestre, le solde de nos débiteurs a diminué de 77%, notre équipe ayant réalisé des progrès substantiels en matière de recouvrement de trésorerie. Nous avons retourné un total d'environ 5 millions de dollars aux actionnaires au deuxième trimestre sous forme de dividendes, ce qui était stable par rapport au trimestre précédent. Depuis que la société est devenue un flux de trésorerie disponible positif au début de 2019, environ 63 millions de dollars, soit environ la moitié du flux de trésorerie disponible cumulé, ont été retournés aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d'actions.

Nous avons terminé le trimestre avec environ 64 millions de dollars de trésorerie au bilan. L'augmentation par rapport à la trésorerie de 46 millions de dollars à la fin du premier trimestre était principalement attribuable au recouvrement des débiteurs et partiellement compensée par une diminution de nos créditeurs et charges à payer.

En ce qui concerne maintenant nos perspectives, comme Bill l'a mentionné, nous prévoyons que le nombre d'équipages de frac américains pleinement utilisés pourrait augmenter de 35% à 45% séquentiellement au troisième trimestre, car de nombreux opérateurs reprennent un niveau modeste d'activité d'achèvement. Nous nous attendons à ce que notre entreprise fonctionne en ligne avec l'ensemble du secteur, avec des opportunités identifiées de surperformer grâce à des gains d'actions ciblés à mesure que l'activité se normalise et que les clients continuent de reconnaître la valeur d'un partenariat avec Solaris, y compris un cycle d'innovation continue et un bilan avec Puissance. L'activité s'améliorant légèrement au troisième trimestre, nous prévoyons une légère amélioration de l'EBITDA.

L'important avantage du fonds de roulement au deuxième trimestre ne devrait pas se reproduire et nous pensons que le fonds de roulement pourrait avoir un impact neutre à légèrement négatif sur la trésorerie au cours du trimestre. Nous prévoyons également rester disciplinés sur les dépenses en capital. Nous réduisons nos prévisions de dépenses en immobilisations pour l'ensemble de l'année 2020 à entre 5 et 10 millions de dollars par rapport à nos prévisions précédentes de 10 millions de dollars ou moins. Notre bilan sans dette et plus de 60 millions de dollars de liquidités offrent à Solaris l'opportunité d'exceller pendant cette récession, tout en préservant le caractère facultatif pour évaluer de manière opportuniste et réfléchie les opportunités de croissance organique et inorganique, tout en rétrocédant de l'argent aux actionnaires.

Sur ce, nous serons heureux de répondre à vos questions.

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Questions et réponses

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Opérateur (1)

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(Instructions d'utilisation) Et notre première question aujourd'hui vient de George O'Leary de TPH & Company.

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George Michael O'Leary, Tudor, Pickering, Holt & Co. Securities, Inc., Division de la recherche – MD of Oil Service Research (2)

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Curieux, vous avez dit, Bill, je pense que vous avez dit que vous pensiez que l'activité fractionnaire sous-jacente pourrait augmenter de 35% à 45% si ces niveaux se maintiennent ici. Et juste pour m'assurer que je comprends bien, c'est que si l'activité de propagation du fractionnement est stable, c'est un peu là où nous nous situons aujourd'hui à la fin du mois de juillet, ou si le type d'augmentation d'un mois à l'autre est similaire Juin, juin à juillet, juillet à août?

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William A. Zartler, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Fondateur, PDG et président (3)

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Non, je pense que le premier est correct. Nous sommes assis à ce niveau aujourd'hui. De toute évidence, il s'agissait d'une base très faible, donc les pourcentages semblent vraiment importants, mais nous y sommes aujourd'hui. Et s'ils restent là où nous en sommes aujourd'hui pendant le trimestre, alors nous verrons ce genre d'augmentation.

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George Michael O'Leary, Tudor, Pickering, Holt & Co. Securities, Inc., Division de la recherche – MD of Oil Service Research (4)

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D'accord. Génial. Et c'est bien compris en ce qui concerne la sortie de la base basse, mais c'est encourageant et peut-être offrir un avantage si août est un mois en hausse. Et puis, Kyle, vous avez dit que l'EBITDA s'améliorerait légèrement. Je me demandais si vous pouviez nous donner un peu plus de contexte sur ce que cela signifie un peu pour vous tous. Nous pouvons faire le calcul dans le modèle, mais juste pour m'assurer que je ne manque aucune pièce mobile du côté des coûts ou quoi que ce soit du genre, qu'est-ce que cela signifie un peu pour vous les gars?

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Kyle S. Ramachandran, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Directeur financier et président (5)

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Oui, je pense, encore une fois, sur une base de pourcentage, cela peut sembler significatif, mais d'une base vraiment basse dans un petit EBITDA négatif au deuxième trimestre à quelque peu positif au troisième trimestre est là où nous le voyons. Du point de vue des coûts, nous avons réduit beaucoup de coûts à la fin du premier trimestre et au deuxième trimestre, nous fonctionnons donc dans un environnement à moindre coût. Nous allons donc en profiter alors que nous envisageons une augmentation des revenus et que nous n'avons pas nécessairement besoin d'ajouter des frais généraux supplémentaires. Ou même au niveau de l'élément de ligne de coût direct, il peut y avoir des coûts supplémentaires au niveau du terrain, mais ils n'augmenteront pas presque au niveau auquel les revenus devraient augmenter, nous verrons donc une augmentation de la marge. Mais encore une fois, nous ne cherchons pas un retour, disons, des niveaux de rentabilité du premier trimestre. C'est en hausse de manière significative, mais nous sortons toujours d'une base très basse.

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George Michael O'Leary, Tudor, Pickering, Holt & Co. Securities, Inc., Division de la recherche – MD of Oil Service Research (6)

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Je l'ai. C'est super utile. J'aimerais en glisser un de plus, si je peux. Et c'est plus long, je m'excuse. Mais j'ai juste eu du mal avec – vous avez entendu beaucoup de sociétés de services, jusqu'à présent cette saison de résultats, parler du quatrième trimestre et s'inquiéter du ralentissement saisonnier typique. Et je suis simplement curieux de savoir pourquoi vous vous arrêteriez et recommencer – pourquoi vous commenceriez l'activité au troisième trimestre, puis l'arrêteriez au quatrième trimestre, en l'absence d'une sorte de facteur exogène qui renvoie le pétrole brut à nouveau. Je me rends compte que le temps peut commencer. Il y a des vacances, mais j'imagine que les gens ne vont pas se soucier de travailler pendant les vacances à ce stade. Je suis donc curieux de savoir quel est votre dialogue avec les clients autour du quatrième trimestre 2020 et s'ils vous indiquent réellement tout ce qu'il va y avoir un ralentissement au quatrième trimestre, ou si c'est juste une sorte de conservatisme OFS, le SSPT des 6 derniers. -ish années de ce genre d'activité folle que nous avons eue. Comment se déroule ce dialogue client?

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William A. Zartler, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Fondateur, PDG et président (7)

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Oui, je pense qu'il n'y a pas beaucoup de dialogue avec lui à part que la plupart des clients ont fixé les budgets restants pour l'année, ça va vraiment être très sensible sur le prix du pétrole. Je pense que si nous continuons à le voir rester dans les 40s bas, nous ne voyons probablement pas la baisse saisonnière que nous avons dans le passé, mais c'est très probable. Et je pense que vous avez un peu frappé la tête ici. C'est, nous ne savons pas. Les gens sont prêts à travailler. De toute évidence, la tarification des services a considérablement baissé. Et donc, bien que ceux-ci s'attendent à ce que 2021 commence vraiment à redémarrer, ils voudront peut-être profiter de la baisse des prix et aller de l'avant et continuer à forer des puits ou compléter certains canards jusqu'au quatrième trimestre.

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Opérateur (8)

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Notre prochaine question vient de John Hunter de Cowen.

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Jonathan James Hunter, Cowen and Company, LLC, Division de la recherche – Vice-président et analyste (9)

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Je me demande donc sur les prévisions de CapEx, de 5 à 10 millions de dollars pour l'année. Cela implique une légère augmentation des dépenses au second semestre par rapport au premier, alors vous vous demandez simplement dans quoi vous cherchez exactement à investir et ce qui motive l'augmentation là-bas?

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William A. Zartler, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Fondateur, PDG et président (10)

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Nous – allez-y, Kyle.

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Kyle S. Ramachandran, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Directeur financier et président (11)

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Tout ce que je dirais, c'est que nous ne construisons pas de systèmes de sable supplémentaires. Nous ne construisons pas de systèmes chimiques. Nous apportons des améliorations au système de sable, donc une partie de cela passe par la ligne CapEx aujourd'hui. Et comme nous l'avons mentionné dans le passé, nous sommes une culture d'innovation et de bricolage et de proposer de nouvelles façons d'améliorer les processus, et nous continuons donc à investir dans ces projets, et cela se poursuit pendant la première moitié de l'année. Il y aura un peu plus de ces dépenses au cours de la seconde moitié de l'année. Mais je pense que la raison pour laquelle nous avons ramené les prévisions à 5 à 10 millions de dollars contre moins de 10 millions de dollars était simplement d'essayer de fournir une fourchette un peu plus étroite, mais nous ne prévoyons pas d'augmentation significative des CapEx pour le moment.

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Jonathan James Hunter, Cowen and Company, LLC, Division de la recherche – Vice-président et analyste (12)

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Je l'ai. J'apprécie cela. Et puis ma deuxième question concerne simplement le mélange que vous avez noté dans les remarques préparées. Pouvez-vous nous dire comment – qu'il s'agisse de la composition de la clientèle ou des systèmes fonctionnant sur une sorte de taux de veille – comment cela a-t-il eu un impact sur la marge au deuxième trimestre, et comment cela s'est-il répercuté sur le troisième trimestre?

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Kyle S. Ramachandran, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Directeur financier et président (13)

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C'est tout ce qui précède. Nous sommes donc allés de manière proactive à nos clients au cours de ce trimestre difficile et nous leur avons dit: comment pouvons-nous travailler de manière constructive avec vous pour vous aider à atteindre vos objectifs? Et certaines des choses que vous avez abordées, c'est-à-dire les jours d'attente, la révision de la structure tarifaire. Et une des façons d'y penser est que nous établissons des prix en fonction du volume avec beaucoup de nos clients. Et quand nous avons vu le nombre de frac baisser de 70%, 80%, ces fourchettes de prix n'étaient un peu plus pertinentes. Donc, si vous aviez un opérateur qui dirigeait 10 équipes de frac, et qu'il en était réduit à 2, il se peut qu'il ait bénéficié d'une réduction de prix à, disons, 8 ou 10 équipes. Il n'y avait donc aucune visibilité pour pouvoir y retourner. Et nous voulions toujours créer la culture où la tarification pondérée en fonction du volume est une stratégie que nous utilisons pour capturer tout le travail d'un opérateur ou d'un pompeur à pression. Donc, il s'agissait en quelque sorte de redimensionner cet élément.

Et puis oui, comme il y avait de plus grandes lacunes dans l'activité, le taux de veille nous permet de garder les systèmes avec les clients plutôt que de nous les renvoyer. Donc, le genre de ventilation de tous ces différents composants n'est probablement pas quelque chose dans lequel nous allons probablement aller trop loin, mais c'était juste une sorte de mélange également pondéré, c'est probablement la meilleure façon d'y penser à ce stade.

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Jonathan James Hunter, Cowen and Company, LLC, Division de la recherche – Vice-président et analyste (14)

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Je l'ai. Et pouvez-vous dire si ces systèmes de type veille sont-ils neutres en termes de marge? Ou comment se comparent-ils à ce que vous faites en moyenne?

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Kyle S. Ramachandran, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Directeur financier et président (15)

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Il n'y a vraiment aucun coût direct qui leur est associé, c'est donc une marge neutre. Oui, c'est probablement une bonne façon de le dire – plus les revenus, évidemment, mais il n'y a vraiment aucun coût associé. Autre que le coût fixe comme la taxe foncière, l'assurance, et cetera, et les frais généraux.

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Opérateur (16)

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Notre prochaine question vient de Jacob Lundberg du Credit Suisse.

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Jacob Alexander Lundberg, Crédit Suisse AG, Division Recherche – Analyste Recherche (17)

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Je suis curieux de savoir si vous pourriez en quelque sorte parler de ce que vous avez à tirer de la gestion de votre entreprise dans cet environnement très stressé au deuxième trimestre. Donc, vous avez toujours dirigé une organisation vraiment allégée, mais je suis curieux de savoir s'il existe des informations sur l'efficacité ou toute autre chose qui, selon vous, pourrait permettre une organisation encore plus rationalisée ou efficace à mesure que l'activité reprend. Bill, vous en avez évoqué quelques-uns plus tôt dans vos remarques préparées, mais je suis simplement curieux de savoir si nous pourrions étoffer cela un peu plus.

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William A. Zartler, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Fondateur, PDG et président (18)

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Oui, je veux dire, évidemment, nous aimerions ne pas payer de loyer dans un immeuble de bureaux en ce moment, mais c'est un monde différent. Je pense que l'équipe s'est vraiment ralliée à l'utilisation du fait d'être assis chez vous et d'être sur un appel Zoom ou un appel Microsoft Teams et forcer, avec une culture de vraiment beaucoup de collaboration pour améliorer les choses, améliorer la qualité du service, comprendre quand nous si vous avez un problème, un temps d'arrêt ou un problème avec le système, nous passons beaucoup de temps à analyser les causes profondes pour le déterminer et à travailler avec nos clients pour nous assurer que nous ne leur causons aucun problème. Et donc cette culture, bien sûr, est quelque chose qui est au cœur de l'entreprise, et c'est beaucoup plus difficile à faire à distance. Je pense que, heureusement, nous avons l'équipe qui est en quelque sorte – certains d'entre nous, les plus âgés, s'habituer à utiliser la technologie dont nous disposons au cours des 4 ou 5 derniers mois a été assez incroyable et remarquable. Et la façon dont l'équipe a fonctionné du point de vue du back-office et du reporting public et tout le travail acharné qu'elle contribue certainement à effectuer dans un bureau a été fait en avance sur le calendrier, dans les délais et sans erreur. Donc, c'est juste un, je pense un témoignage de la façon dont c'est, de la façon dont tout cela bouge au cours des 6 prochains mois à un an, ce n'est personne – c'est une supposition de personne, mais nous nous sommes juste assurés que ce que nous pouvons contrôler, qui c'est notre affaire, nous y arrivons et nous continuerons de le faire.

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Jacob Alexander Lundberg, Crédit Suisse AG, Division Recherche – Analyste Recherche (19)

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D'accord, c'est utile. Et alors que les opérateurs commencent en quelque sorte à se remettre au travail, commencez-vous à discuter de l'efficacité plutôt que du prix? Et si tel est le cas, pensez-vous que cette récupération d'activité dont vous avez en quelque sorte parlé ici, est-elle une opportunité de commencer à remettre en marche certains systèmes chimiques, pensez-vous?

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William A. Zartler, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Fondateur, PDG et président (20)

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Je pense que oui. Premièrement, notre conversation avec nos clients porte toujours sur l'efficacité et la proposition de valeur que nous proposons. Prix ​​- nous espérons que le prix est une conversation secondaire. Nous fournissons une valeur dont le prix est facilement justifiable, de sorte que nous nous concentrons vraiment sur l'efficacité.

Nous avons actuellement un système chimique. Je pense que ce dialogue se poursuit et se poursuivra. Je pense que la proposition de valeur générale consistant à rendre la chaîne d'approvisionnement plus efficace et à rendre les opérations du site de forage plus sûres, plus propres et plus organisées est quelque chose que ce système fournit. Et je pense que ces ralentissements, alors que les gens s'y accrochent en premier, je pense que lorsque vous en sortez, il s'agit vraiment de se concentrer sur la façon dont nous allons mieux faire, comment pouvons-nous être plus efficaces? Et quel type d'équipement et de processus pouvons-nous utiliser en tant qu'opérateur ou pompe à pression pour rendre nos opérations plus efficaces et moins gourmandes en personnel?

L'AutoHopper a gagné des parts de marché, si vous voulez, dans notre flotte au fur et à mesure que les choses s'accélèrent. Cela fonctionne et je pense que nos clients voient la valeur ultime de rendre leurs opérations plus efficaces en automatisant davantage et en utilisant cet outil. Et c'est donc le genre de choses que je pense voir – nous voyons sortir de la récession que, lorsque vous y entrez pour la première fois, les cheveux de tout le monde sont en feu, coupant aussi vite que possible. Je pense qu'en sortant, c'est une mesure, comment pouvons-nous devenir plus efficaces, comment pouvons-nous mieux compléter ces puits, en sortir, et je pense que nous sommes en quelque sorte dans cette phase en ce moment.

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Kyle S. Ramachandran, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Directeur financier et président (21)

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La seule chose que j'ajouterais à cela, c'est que, en ce qui concerne le ralentissement et les discussions avec les clients, nous avons évidemment obtenu – nous avons été très réactifs en réduisant notre structure de coûts. Mais l'autre chose vers laquelle nous nous sommes tournés très rapidement est l'offensive. Le délit n'est pas seulement la qualité et l'efficacité que fournissent nos produits, mais nous sommes également mis en place d'un point de vue capital pour prospérer dans ce genre d'environnement. Nous avons des liquidités disponibles pour investir dans la R&D. Nous avons des liquidités disponibles pour examiner les transactions de fusions et acquisitions. Et surtout, en tant qu'équipe de direction, nous ne passons pas vraiment de temps à nous concentrer sur notre bilan, ou du moins à résoudre les problèmes liés à notre bilan. Donc, cela nous permet simplement d'être très concentrés pendant ce ralentissement avec moins de personnes dans l'équipe, étant à distance, cela a ses défis, mais nous sommes concentrés sur les priorités.

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Opérateur (22)

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(Instructions pour l'opérateur) Notre prochaine question vient de Ian MacPherson de Simmons.

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Ian MacPherson, Piper Sandler & Co., Division de la recherche – Analyste de la recherche (23)

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Alors que nous sortons du fossé ici au troisième trimestre, vous avez dit que l'activité totale avait augmenté de 35 p. 100, 45 p. 100, et évidemment, tous les bassins ne se comportent pas de la même façon. L'empreinte de l'activité d'achèvement sera donc un peu différente, plus concentrée dans les bassins plus solides au second semestre qu'au premier trimestre. Pouvez-vous nous dire comment cela aurait un impact sur vos systèmes et si vous en voyez un bénéficiaire net ou des vents contraires, en fonction de la redistribution des activités au fur et à mesure que nous en sortons.

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William A. Zartler, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Fondateur, PDG et président (24)

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Eh bien, je pense que notre système fonctionne très bien et ajoute beaucoup plus de valeur dans les plus gros travaux de fracturation. Je pense que les types de puits latéraux de 10000 pieds et de 2500 livres par pied que nous voyons sont plus concentrés dans le bassin permien qu'ils ne le sont dans d'autres bassins, et donc je pense que nous allons voir un peu plus de ramassage dans ces domaines d'abord, et je pense que nous voyons cela. Kyle, avez-vous quelque chose à ajouter?

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Kyle S. Ramachandran, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Directeur financier et président (25)

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La seule chose que j'ajouterais, c'est que nous – pour reprendre le mot de Bill, nous opérons dans pratiquement tous les bassins, mais le Permien est notre plus grande base d'activité. Donc, le genre de montée en puissance que nous avons vu dans l'activité a été généralisé, mais il a été plus fortement pondéré dans le Permien que partout ailleurs.

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Ian MacPherson, Piper Sandler & Co., Division de la recherche – Analyste de la recherche (26)

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Je l'ai. Et puis, Kyle, quand vous parlez de l'amélioration de l'EBITDA au troisième trimestre, il est peut-être trop difficile pour nous de la modéliser de manière traditionnelle, simplement parce que nous avons affaire à de petits chiffres instables. Mais il semblerait que vos marges supplémentaires à l'avenir, alors que nous arrivons à une base de revenus peut-être plus stable, votre marge d'EBITDA supplémentaire devrait avoir une amélioration durable par rapport à ce qu'elle aurait été autrement avant de passer par les exercices de rationalisation du depuis quelques mois. Alors, avez-vous peut-être des logarithmes que vous pourriez partager avec nous en ce qui concerne la façon dont vous pensez des incréments d'EBITDA dans peut-être une amélioration continue et soutenue l'année prochaine?

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Kyle S. Ramachandran, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Directeur financier et président (27)

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Eh bien, je ne pense pas, Ian, qu'il y ait un défi de modélisation pour lequel vous n'êtes pas à la hauteur, alors donnez-moi un peu de crédit. Mais sérieusement, je pense à 2 choses. Premièrement, nous avons simplifié la structure des coûts. Nous avons donc supprimé certaines couches de l'organisation pour rationaliser davantage cela. Nous avons commencé avec une structure de marge brute si élevée que nous n'avions pas une tonne à extraire. Mais je pense que nous sommes prêts à bénéficier d'une expansion des marges avec une structure de coûts plus faible à l'avenir.

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Ian MacPherson, Piper Sandler & Co., Division de la recherche – Analyste de la recherche (28)

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Oui, je le penserais certainement. Si je pouvais grincer – en ajouter un de plus, évidemment, nous avons eu un gros avantage en matière de fonds de roulement sur les liquidités disponibles pour le deuxième trimestre, et c'est – vous avez dit que les attentes à l'avenir étaient moins influencées par cela. Donc, je suis juste curieux, en ce qui concerne la doctrine autour du dividende, si nous dépassons les flux de trésorerie disponibles avant le dividende pendant peut-être 1, 2, 3 trimestres de plus avant que l'entreprise ne commence à s'améliorer structurellement, est-ce que une cause de brûlures d'estomac avec la durabilité des dividendes si vous avez besoin de vous appuyer sur les soldes de trésorerie par un quantum? Ou est-ce que vous et le conseil, je pense, seriez à l'aise de maintenir le dividende là où il est et de retirer des liquidités dans un scénario où les flux de trésorerie disponibles chutent légèrement négatifs pendant un trimestre ou deux.

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William A. Zartler, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Fondateur, PDG et président (29)

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Je pense que le conseil prendra la décision trimestriellement. Mais alors que nous voyons l'activité s'accélérer et regarder vers l'avenir, je pense que nous allons porter un jugement à ce sujet. Je pense que nous croyons que le dividende est une caractéristique importante de notre action et que nous avons les liquidités pour le payer et que nous pensons qu'il générera suffisamment à l'avenir pour continuer à le payer, mais ce sera une décision trimestrielle.

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Opérateur (30)

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Et notre prochaine question vient de J.B. Lowe de Citi.

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John Booth Lowe, Citigroup Inc., Division de la recherche – VP (31)

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Je voulais revenir très rapidement à la question de John sur le type de dynamique de mix et de tarification. J'imagine que les changements de mix ont été un gros frein en 2Q. Pensez-vous que le mix va continuer à être un frein en 3Q? Ou est-ce que cela va être plus positif, mais la dynamique des prix est telle que vous pensez que les revenus par flotte continueront de baisser au troisième trimestre. Je m'interroge juste sur les put et prend là-bas.

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Kyle S. Ramachandran, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Directeur financier et président (32)

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Oui. Je pense que le commentaire que nous avons fourni dans les remarques préparées résume à peu près tout cela. Nous avons parlé de la baisse des taux de location implicites combinés de 13 p. Vous pouvez en quelque sorte faire ce calcul. Et puis nous avons donné quelques conseils sur ce à quoi nous pensons que le troisième trimestre ressemble. Je pense donc que les options d'achat et de vente se fondent dans cette orientation.

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John Booth Lowe, Citigroup Inc., Division de la recherche – VP (33)

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Je t'ai eu. Mon autre question porte uniquement sur le type d'efforts de R&D à venir. Le système Chem, j'imagine, est quelque chose dont les conversations vont être beaucoup plus constructives à mesure que les choses se remettent en marche. Mais je suppose, pouvez-vous nous donner des indices sur ce sur quoi vous travaillez comme une sorte de prochaine étape en matière de gains d'efficacité, que ce soit un autre équipement, l'aspect logiciel, l'analyse des données, juste en quelque sorte votre type de principal concentrez-vous dès maintenant, et que pensez-vous que va être la prochaine étape?

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Kyle S. Ramachandran, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Directeur financier et président (34)

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Oui. Tout ce qui précède.

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William A. Zartler, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Fondateur, PDG et président (35)

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Nous travaillons sur tout ce qui précède. Je veux dire, évidemment, notre priorité n ° 1 est de faire de notre système et de faire évoluer la base de base de ce système et de le faire fournir des informations, le rendre automatisé, aider à fournir autant de valeur que possible au site du puits, et c'est donc la priorité n ° 1. . Nous travaillons sur des choses pour l'aider et l'aider à mieux fonctionner. Mais nous travaillons sur le système chimique et son évolution ainsi que sur d'autres choses dont nous ne parlons pas encore.

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John Booth Lowe, Citigroup Inc., Division de la recherche – VP (36)

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D'accord! Super. Et puis, Kyle, vous avez brièvement évoqué les fusions et acquisitions. Ou peut-être que c'était toi, Bill. Mais quel est le type d'entreprise que vous envisagez? Est-ce que ce serait uniquement du côté logiciel, ou est-ce que vous cherchez quelque chose, un genre d'acquisition plus volumineux à regarder? N'importe quel type de couleur serait génial.

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Kyle S. Ramachandran, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Directeur financier et président (37)

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Eh bien, je peux dire que nous ne sommes certainement pas des bâtisseurs d'empire. Nous sommes très concentrés sur le rendement du capital. Et je pense que le résultat le plus probable de toute transaction de fusion et d'acquisition serait quelque chose qui s'intègre parfaitement dans ce que nous faisons aujourd'hui, pas un grand pas en avant. C'est certainement possible, mais je pense que nous nous considérons comme des experts dans ce que nous faisons. Et s'il existe des opportunités d'ajouter des éléments complémentaires qui peuvent aider à améliorer notre offre, à diversifier l'offre, à apporter une valeur supplémentaire aux clients, c'est là que se trouve le problème. Et cela pourrait être, comme vous l'avez dit, une très petite entreprise de logiciels. Nous l'avons fait à la fin de 2017, lorsque nous avons acheté Railtronix, et nous l'avons intégré dans notre entreprise et nous continuons à l'utiliser aujourd'hui. Et puis – mais il pourrait aussi s'agir d'un équipement qui s'intègre parfaitement à ce que nous faisons qui offre peut-être une meilleure visibilité sur la qualité des divers matériaux entrant dans la fracture ou des mesures qui peuvent aider nos opérateurs à fonctionner plus efficacement.

Je pense donc que c'est tout ce qui précède et que nous sommes ouverts à tout, mais nous sommes également très disciplinés. Et je pense que l'une des choses dont nous avons discuté récemment est qu'il y a une poignée d'entreprises dans notre position aujourd'hui avec – dans notre espace, de petites sociétés de services pétroliers avec des devises publiques, des liquidités au bilan, aucune dette. Vous n'avez pas vu une tonne de fusions et acquisitions, et je pense que c'est en partie dû à la discipline de ces entreprises. Alors que dans le passé, nous avons vu plus de fusions et acquisitions sur une base progressive que ce que nous voyons aujourd'hui. Il y a donc quelques-uns d'entre nous qui sont ici, prêts à faire quelque chose, mais nous sommes également satisfaits des entreprises que nous avons aujourd'hui. Nous pourrions donc voir moins de fusions et acquisitions et juste plus d'attrition dans les entreprises qui deviennent potentiellement obsolètes. Nous reconnaissons qu'il existe un marché adressable globalement plus petit dans un proche avenir, une combinaison de l'offre excédentaire structurelle et de la demande de produits de base, mais aussi, simplement grâce à l'efficacité des biens d'équipement.

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Opérateur (38)

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(Instructions pour l'opérateur) Notre prochaine question vient de Chris Voie de Wells Fargo.

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Christopher F. Voie, Wells Fargo Securities, LLC, Division de la recherche – Analyste associé (39)

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Je me demande si vous pouvez commenter le paysage concurrentiel. Donc, ce genre de volatilité que nous constatons et de perturbations prouve évidemment la valeur de la location de silos par rapport à leur possession. Mais maintenant, à ce stade, certains de vos concurrents sont en détresse et ne maintiennent peut-être pas leur équipement ou leurs services aussi bien que vous le pouvez. Vous attendez-vous à gagner des parts à l'avenir, simplement en vous basant sur le stress que cela pourrait exercer sur d'autres parties du système?

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Kyle S. Ramachandran, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Directeur financier et président (40)

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Je pense que toutes choses étant égales par ailleurs, oui. Je pense que si vous, en tant qu'opérateur, embauchez un fournisseur de services et qu'il rencontre des difficultés financières, en tant qu'opérateur, vous courez le risque que les fournisseurs de vos fournisseurs déposent des privilèges sur vos puits, et cela peut créer quelques problèmes de votre côté en tant qu'opérateur. Je pense donc que la durabilité, la viabilité de votre chaîne d'approvisionnement, non seulement du point de vue financier, mais aussi du point de vue ESG, je pense que tous les opérateurs se penchent davantage sur cela et se rapprochent des détails. Économiser 1 $ ici avec un fournisseur qui a d'autres problèmes pourrait entraîner des coûts tout compris plus importants pour vous en tant qu'opérateur.

Donc, je pense qu'il y a cet élément, et l'autre élément est, du point de vue de la R&D, je crois que nous continuons à être à la fine pointe pour repousser les limites de ce qui peut être mieux fait dans le domaine de la manipulation du sable, donc ça nous positionne très bien.

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Christopher F. Voie, Wells Fargo Securities, LLC, Division de la recherche – Analyste associé (41)

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D'accord. Ça a du sens. Et puis pour faire un suivi, je me demande si vous pouvez nous donner une mise à jour sur les offres intégrées du dernier kilomètre. Vous attendez-vous à ce que cela augmente à la sortie de ce genre d'année de creux? Et pensez-vous qu'il existe une possibilité d'améliorer la rentabilité de la prestation de ce service? De toute évidence, si vous êtes un E&P, vous êtes très reconnaissant, si vous n'avez pas pris d'engagements pour les silos ou le sable, si vous disposez d'une flexibilité fournie par un tiers, afin que vous puissiez déplacer votre structure de coûts de manière transparente. sans prendre de coups. OFS parvient-il à facturer une partie de la flexibilité dont il fait profiter les E&P?

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Kyle S. Ramachandran, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Directeur financier et président (42)

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En ce qui concerne l'activité globale, elle a rebondi au cours de l'année. Je dirais qu'aujourd'hui, nous sommes probablement à environ 10 p. 100 de notre activité – de nos systèmes, plutôt, travaillent sur les emplois du dernier kilomètre. Et c'est probablement l'extrémité supérieure de l'endroit où cela s'est passé. Quant à la nature structurelle de celui-ci, nous n'avons pas superposé notre activité, d'un point de vue capital ou personnel, à un tas de coûts fixes ou d'actifs. Nous n'avons donc pas acheté de capacité de camionnage. Nous pouvons donc en faire le suivi avec des partenaires avec lesquels nous avons travaillé pendant des tonnes, je dirai. Nous avons déménagé beaucoup de tonnes avec ces partenaires.

Nous avons donc également une certaine flexibilité. Et du côté du sable, en général, nous n'avons pas vraiment été impliqués dans ce composant, et le groupe d'opérateurs l'achète directement. Donc, je pense que du point de vue de la structure, nous nous sommes assez bien protégés. Et puis, d'un point de vue retour, ou d'un point de vue économique, ce modèle est entièrement motivé par l'efficacité sur place. Alors, les gens vont-ils mettre plus ou moins de tonnes par jour à l'avenir? Et comme ils mettent plus de tonnes, si vous êtes exposé au modèle variable, qui est le dernier kilomètre, il fournit en fait, cela a probablement amélioré l'économie par rapport à la pure entreprise de location.

Donc, il a ses avantages. Si vous travaillez pour un opérateur ou un autopompeur qui rencontre des problèmes au cours d'un mois particulier, vous risquez de ne pas pomper autant de sable et, par conséquent, les marges de location comparables peuvent être inférieures, mais il y a d'autres périodes où nous sommes effectivement en mesure de bénéficier d'un opérateur et d'un autopompe vraiment synchronisés et assommant un tas d'étages. Il y a donc un peu plus de variabilité qui lui est associée, mais nous avons mis en place, je pense, notre structure pour surfer sur cette vague.

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William A. Zartler, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Fondateur, PDG et président (43)

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Oui, et j'ajouterais un petit détail à cela, c'est que nous continuons à travailler avec nos partenaires transporteurs pneumatiques pour améliorer la charge utile par camion. Et je pense que la charge utile que nous constatons que nous obtenons, lorsque vous vous concentrez vraiment sur la façon de maximiser cela, il y a eu des améliorations significatives dans la manutention, le volume, les tonnes par charge dans le pneumatique par rapport à – par rapport à la différence relative avec les décharges de ventre. Et donc je pense que – nous voyons cet écart se réduire considérablement en y prêtant attention et en apportant des améliorations, en fait, à l'équipement du côté du camionnage.

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Opérateur (44)

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Et mesdames et messieurs, sur ce point, nous allons terminer la séance de questions-réponses d'aujourd'hui. À ce stade, j'aimerais remettre la conférence téléphonique à Bill Zartler pour toute remarque de clôture.

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William A. Zartler, Solaris Oilfield Infrastructure, Inc. – Fondateur, PDG et président (45)

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Merci, Jamie. Je voudrais terminer en remerciant tous nos employés pour leur engagement continu et leur travail acharné en ces temps difficiles. Notre entreprise continue de s'exécuter. Nous remercions nos clients pour leur soutien continu et leur volonté de nous laisser travailler avec eux pour les aider à résoudre leurs problèmes, et c'est une relation importante que nous apprécions. Nous ne sommes pas à travers ce virus, et clairement, les habitudes de travail durables et les changements que nous apportons tous dans nos vies sont très importants et structurellement, mais nous sommes très fiers de la façon dont cela a été géré jusqu'à présent et de la façon dont je pense. nous pouvons continuer à gérer cela et permettre à notre entreprise et à nos activités de fonctionner au niveau où elles fonctionnent. Nos opérations se poursuivent sans interruption et nous fournissons des services essentiels à nos clients, employés, fournisseurs et actionnaires, et nous restons déterminés à aider nos clients à continuer à accroître leur efficacité, leurs économies et leur sécurité sur le site du puits en continuant à innover et à faire évoluer notre offre. , malgré tous ces vents contraires.

Merci à tous, passez une excellente journée et restez en sécurité.

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Opérateur (46)

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Mesdames et messieurs, cela conclut la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Nous vous remercions de votre participation. Vous pouvez maintenant déconnecter vos lignes.

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