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CLASSE P: GSCUX

Avant d’investir, vous voudrez peut-être consulter le prospectus du Fonds de revenu Goldman Sachs (le «Fonds»), qui contient de plus amples informations sur le
Fonds et ses risques. Vous pouvez trouver le prospectus du fonds et d’autres informations sur le fonds, y compris l’État des informations supplémentaires («ISC») et les derniers rapports annuels aux actionnaires, en ligne à l’adresse suivante:
www.gsamfunds.com/sommaries. Vous pouvez également obtenir cette information sans frais en appelant 800-621-2550, ou en envoyant un email
demande à gs-funds-document-requests@gs.com. Le prospectus et l’ISC du Fonds, datés du 3 décembre 2019, sont incorporés par référence dans le présent prospectus sommaire.

Nous prévoyons qu'à compter du 1 er janvier 2021, les copies papier des rapports annuels et semestriels du Fonds aux actionnaires du Fonds ne seront plus envoyées.
par courrier, à moins que vous ne demandiez spécifiquement des copies papier des rapports des Fonds ou de votre intermédiaire financier. Au lieu de cela, les rapports seront disponibles sur un site Web et vous serez averti par courrier chaque fois qu'un rapport est posté et envoyé.
fourni avec un lien de site Web pour accéder au rapport.

Si vous avez déjà choisi de recevoir les rapports des actionnaires par voie électronique, vous ne serez pas concerné par cette
changer et vous ne devez prendre aucune action. À tout moment, vous pouvez choisir de recevoir les rapports et certaines communications d'un Fonds par voie électronique en appelant le numéro sans frais applicable ci-dessous ou en contactant votre intermédiaire financier.

Vous pouvez choisir de recevoir gratuitement tous les rapports d'actionnaires futurs sur papier. Si vous détenez des actions d’un Fonds directement auprès de l’agent de transfert du Fonds, vous
peut informer l'agent des transferts que vous souhaitez recevoir des copies papier des rapports en appelant sans frais 800-621-2550. Si vous détenez des actions d’un fonds par l’intermédiaire d’un fonds
intermédiaire, veuillez contacter votre intermédiaire financier pour faire ce choix. Votre choix de recevoir des déclarations sur papier s'appliquera à tous les fonds Goldman Sachs détenus dans votre compte si vous investissez par l'intermédiaire de votre intermédiaire financier ou de l'ensemble de Goldman.
Les fonds Sachs détenus auprès de l'agent de transfert du fonds si vous investissez directement auprès de l'agent de transfert.

OBJECTIF D'INVESTISSEMENT

Le Fonds vise un revenu courant élevé et, deuxièmement, une plus-value du capital.

FRAIS ET FRAIS DU FONDS

Ce tableau décrit les frais que vous pourriez avoir à payer si vous achetez et détenez des actions du Fonds.

FRAIS D'EXPLOITATION ANNUELS DU FONDS (dépenses que vous payez chaque année sous forme de pourcentage de la valeur de votre investissement)

Classe P

Frais de gestion

0,55 %

Autres dépenses1

0,39 %

Total des frais d'exploitation annuels du fonds

0,94 %

Limite de dépenses2

(0,31 )%

Total des frais d'exploitation annuels du fonds après dépense
Limitation

0,63 %

1

Les «autres dépenses» ont été estimées comme reflétant les dépenses prévues au cours de la première
exercice fiscal.

2

Le conseiller en investissement a accepté de réduire ou de limiter les «Autres frais» (à l’exclusion des frais de fonds acquis
frais d’agence de transfert, taxes, intérêts, frais de courtage, frais d’assemblées générales, litiges et indemnités, frais extraordinaires) à 0,054% de l’actif net quotidien moyen du Fonds. Cet arrangement
restera en vigueur au moins jusqu'au 3 décembre 2020 et, avant cette date, le conseiller en investissement ne peut mettre fin à l'arrangement sans l'accord du conseil des fiduciaires.

Cet exemple a pour but de vous aider à comparer le coût d’un placement dans le Fonds à celui d’autres placements.
fonds communs de placement.

L’exemple suppose que vous investissez 10 000 $ dans des actions de catégorie P du Fonds pour les périodes indiquées, puis rachetez la totalité de vos actions.
Actions de catégorie P à la fin de ces périodes. L’exemple suppose également que votre placement génère un rendement de 5% chaque année et que les frais d’exploitation du Fonds restent les mêmes (sauf que l’exemple incorpore la limitation des frais
arrangement pour la première année seulement). Bien que vos coûts réels puissent être supérieurs ou inférieurs, sur la base de ces hypothèses, vos coûts seraient les suivants:

1 année 3 années

Actions de classe P

$ 64 $ 269

CHIFFRE D'AFFAIRES DU PORTEFEUILLE

Le Fonds paie des frais de transaction lorsqu’il achète et vend des titres ou des instruments (je.e., "se tourne
sur son portefeuille). Un taux de rotation élevé du portefeuille peut entraîner une augmentation des coûts de transaction,

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2 PROSPECTUS SOMMAIRE – FONDS DE REVENU GOLDMAN SACHS

qui doit être supporté par le Fonds et ses actionnaires, et est également susceptible d’entraîner une augmentation des fonds propres à court terme.
gains pour les actionnaires imposables. Ces frais ne sont pas reflétés dans les frais d’exploitation annuels du fonds ni dans l’exemple de dépense ci-dessus, mais dans le rendement du fonds. Le Fonds n’ayant pas encore commencé ses activités à la date du
du prospectus, il n’ya pas d’information sur les taux de rotation du portefeuille du Fonds.

STRATEGIE PRINCIPALE

Le Fonds investit dans un portefeuille multisectoriel d’investisseurs américains et étrangers de qualité supérieure. non investissement des titres à revenu fixe de différentes échéances. Les secteurs d’investissement du Fonds comprennent notamment: (a) les titres d’État, (b) les titres de créance de sociétés,
(c) titres adossés à des créances hypothécaires commerciales et résidentielles, (d) titres adossés à des actifs (y compris les obligations garanties en vertu de prêts («CLO»)) et (e) dettes de pays émergents libellées en dollars américains et en devises;
monnaies. Le Fonds peut ne pas être exposé à tous ces secteurs d’investissement et son exposition à un secteur d’investissement donné peut varier dans le temps.

Dans des circonstances normales, le Fonds peut investir dans des titres de l’État américain (tels que des titres du Trésor américain ou des titres du Trésor protégés contre l’inflation), non-US dette souveraine, titres d'agence, titres de créance de sociétés, agences et non-agence les titres adossés à des créances hypothécaires, les titres adossés à des actifs (y compris les CLO), les titres de garde
les recettes, les titres municipaux, les participations à des prêts et les cessions de prêts et les titres convertibles. Les investissements du Fonds dans des participations à des prêts et des cessions de prêts peuvent inclure, sans toutefois s’y limiter: (a) un taux variable garanti de premier rang;
prêts ou dettes à taux fixe («prêts privilégiés»), (b) prêts ou dettes subordonnés ou non garantis à taux variable et à taux fixe et prêts à taux fixe («prêts de second rang») et (c) autres types de prêts garantis ou non garantis avec fixé,
taux d'intérêt variables ou variables. Le Fonds peut investir dans des titres à revenu fixe de toute échéance.

Non investissement Les titres à revenu fixe de catégorie supérieure sont des titres notés BB +, Ba1 ou moins par une société reconnue au niveau national.
organisme de notation statistique («NRSRO») ou, si non noté, par le Conseiller en investissement comme ayant une qualité de crédit comparable.

Le fonds peut
investir jusqu'à 35% du total de ses actifs mesurés au moment de l'achat («Actif total») dans des titres de créance souverains et de sociétés et d'autres instruments d'émetteurs de pays à marché émergent («dette des pays émergents»). Tel
les investissements peuvent inclure des dettes souveraines émises par des pays émergents dont les notations souveraines sont inférieures à investment grade ou non notées. Les investissements du Fonds peuvent être libellés dans des devises autres que le dollar américain.

Le Fonds peut investir jusqu’à 10% de son actif total dans des titres de créance de sociétés émises à titre privé et dans d’autres obligations émises par des sociétés privées, y compris:
obligations de crédit émises par le secteur privé et instruments connexes, et jusqu’à 10% supplémentaires de son actif total dans des placements en actions, y compris des titres privilégiés et des actions ordinaires versant des dividendes.

Le Fonds peut effectuer des opérations de change à terme pour des opérations de couverture et de non-couverture fins. Le Fonds a également
a l'intention d'investir dans d'autres instruments dérivés. Les dérivés sont des instruments qui ont une valeur basée sur un autre instrument, taux de change, taux d'intérêt ou indice. Les investissements du Fonds dans des instruments dérivés peuvent inclure, en plus des
contrats de change, contrats à terme (y compris contrats à terme sur taux d’intérêt et contrats à terme sur obligations de trésorerie et souveraines), options (y compris options sur contrats à terme, swaps, obligations, actions et indices), swaps (y compris défaillance de crédit,
swaps d’indice, de base, de rendement total, de volatilité, de taux d’intérêt et de devises) et autres contrats à terme. Le Fonds peut utiliser des instruments dérivés au lieu d’acheter et de vendre des obligations pour gérer la duration, obtenir une exposition, vendre des titres à découvert ou
obtenir une exposition à un indice de crédit ou à un actif.

Le Fonds peut mettre en œuvre des positions courtes et le faire en utilisant des swaps, options ou contrats à terme standard.
Titres adossés à des créances hypothécaires («à communiquer»), ou par la vente à découvert de tout instrument que le Fonds peut acheter pour investir. Par exemple, le Fonds peut conclure un contrat à terme en vertu duquel il accepte de vendre un actif (qu’il ne vend pas
actuellement en possession) à un prix spécifié à un moment donné du futur. Cela confère au Fonds une position courte sur cet actif. Le Fonds en tirera profit dans la mesure où la valeur de l’actif diminue (et subira des dommages dans la mesure où l’actif
plus-value) entre le moment où il conclut le contrat à terme et la date de vente convenue. Le Fonds peut également vendre un instrument (par exemple., une obligation ou un contrat à terme) qu’il ne possède pas en prévision d’une baisse de la
valeur marchande de l’instrument, puis empruntez l’instrument pour le livrer à l’acheteur. Dans ces opérations, le Fonds est tenu de remplacer l’instrument emprunté en l’achetant au prix du marché au moment du remplacement. Le fonds
utilise des positions courtes et des produits dérivés à des fins d'investissement et de couverture.

Le Fonds peut également chercher à obtenir une exposition aux investissements à revenu fixe
par le biais d'investissements dans des sociétés d'investissement affiliées ou non affiliées, y compris des fonds négociés en bourse («FNB»).

La moyenne cible du fonds
la fourchette de duration dans des conditions de taux d’intérêt normales devrait être comprise entre 0 et 8 ans. La «duration» est une mesure de la sensibilité du prix d’un titre de créance aux variations des taux d’intérêt. Plus la durée du Fonds (ou une
titre de créance individuel), plus son prix de marché est sensible aux variations des taux d’intérêt. Par exemple, si les taux d’intérêt du marché augmentent de 1%, le prix du marché d’un titre de créance d’une durée positive de 3 ans diminuera généralement de
environ 3%. À l’inverse, une baisse de 1% des taux d’intérêt du marché entraînera généralement une augmentation d’environ 3% du prix du marché de ce titre.

L’indice de référence du Fonds est l’indice Bloomberg Barclays US Aggregate Bond.

PRINCIPAUX RISQUES DU FONDS

La perte d’argent est un risque d’investissement dans le Fonds. Un investissement dans le Fonds n’est pas un dépôt en banque et n’est pas
assuré ou garanti par la Federal Deposit Insurance Corporation («FDIC») ou un organisme gouvernemental. Le Fonds ne doit pas être considéré comme un programme d’investissement complet. Rien ne garantit que le Fonds réalisera son investissement
objectif. Les investissements dans le Fonds comportent des risques importants que les investisseurs potentiels doivent examiner attentivement avant d’investir.

Collatéralisé
Risque lié aux obligations de prêt.
Le Fonds peut investir dans des obligations de prêt garanties («CLO») et d’autres investissements de structure similaire. Un CLO est un titre adossé à des actifs dont la garantie sous-jacente est un pool de prêts, qui peut inclure,
entre autres, les titres de créance à taux variable nationaux et étrangers et les


3 PROSPECTUS SOMMAIRE – FONDS DE REVENU GOLDMAN SACHS

les prêts garantis, les prêts de rang supérieur non garantis et les prêts aux entreprises subordonnées, y compris les prêts dont la note peut être inférieure à
Prêts investment grade ou équivalents non notés. Outre les risques normaux liés aux titres liés à des prêts et aux crédits, abordés ailleurs dans le Prospectus (par exemple., risque de placement lié aux prêts, risque de taux d'intérêt et défaut
risques), les investissements dans des CLO comportent des risques supplémentaires, notamment les risques suivants: (i) les distributions de la garantie peuvent ne pas être suffisantes pour effectuer des paiements d’intérêts ou d’autres paiements; (ii) la qualité de la garantie peut se dégrader
valeur ou défaut; (iii) le Fonds peut investir dans des tranches de CLO subordonnées à d'autres tranches; (iv) la structure et la complexité de la transaction et des documents juridiques pourraient donner lieu à des différends entre investisseurs sur la
caractérisation du produit; et (v) le responsable du CLO peut avoir de mauvaises performances.

Les CLO émettent des classes ou «tranches» offrant diverses
caractéristiques de maturité, de risque et de rendement. Les pertes résultant de défauts sur les actifs sous-jacents sont d'abord supportées par les détenteurs de tranches subordonnées. Malgré la protection contre les tranches subordonnées, des tranches plus importantes de CLO peuvent subir des pertes dues
aux défauts réels, sensibilité accrue aux défauts dus au défaut de garantie et à la disparition de tranches plus subordonnées, anticipation des défauts sur le marché, ainsi qu’à l’aversion pour les titres de CLO en tant que classe. Les investissements du Fonds dans des CLO
consistent principalement en tranches seniors et, dans une moindre mesure, en tranches mezzanine.

Risque de crédit / défaut. Un émetteur ou un garant de
Les titres ou instruments à revenu détenus par le Fonds (qui peuvent avoir une notation de crédit faible) peuvent manquer à son obligation de payer des intérêts et rembourser le principal ou à faire défaut de toute autre obligation. En outre, la qualité du crédit des titres peut
se détériorer rapidement, ce qui pourrait nuire à la liquidité du Fonds et entraîner une détérioration importante de la valeur de l’actif net (la «VAN»). Ces risques sont plus prononcés en ce qui concerne les investissements du Fonds dans non investissement titres à revenu fixe de qualité.

Risque lié aux dérivés. L’utilisation par le Fonds de
Les options, contrats à terme standardisés, contrats à terme, swaps et autres instruments dérivés peuvent entraîner des pertes. Ces instruments, qui peuvent présenter des risques supplémentaires et supérieurs à ceux associés à un investissement direct dans des titres, des devises ou d’autres instruments,
peuvent être illiquides ou moins liquides, volatiles, difficiles à chiffrer et à effet de levier, de sorte que de petites variations dans la valeur des instruments sous-jacents peuvent entraîner des pertes disproportionnées pour le Fonds. Certains dérivés sont également soumis au risque de contrepartie, qui
est le risque que l’autre partie à la transaction ne remplisse pas son obligation contractuelle. L'utilisation de produits dérivés est une activité hautement spécialisée qui implique des techniques d'investissement et des risques différents de ceux associés aux investissements.
dans des titres et des instruments plus traditionnels. Les taux de change peuvent être extrêmement volatils et peuvent différer du degré de volatilité du marché ou de son orientation par rapport aux attentes du conseiller en investissement non-couverture Les opérations à terme en devises peuvent entraîner des pertes importantes pour le Fonds.

Flottant et
Risque lié aux obligations à taux variable.
Pour les obligations à taux variable et variable, il peut exister un décalage entre une modification réelle de l’indice de référence du taux d’intérêt sous-jacent et le délai de rétablissement du paiement des intérêts d’une telle obligation, ce qui pourrait:
en fonction du contexte de taux d’intérêt ou d’autres circonstances. Dans un environnement de taux d’intérêt en hausse, par exemple, une obligation à taux variable ou variable qui ne fait pas l’objet d’une réinitialisation immédiate empêcherait le Fonds
tirer pleinement parti de la hausse des taux d’intérêt en temps voulu. Toutefois, dans un environnement de baisse des taux d’intérêt, le Fonds peut bénéficier d’un décalage du fait que le paiement du taux d’intérêt d’une obligation n’est pas immédiatement affecté par une baisse de la performance financière.
taux d'intérêt.

Certaines obligations à taux variable et variable ont une caractéristique de plancher de taux d’intérêt qui empêche le taux d’intérêt payable par le
la sécurité de chuter en dessous d'un niveau spécifié par rapport à un taux d'intérêt de référence (le «taux de référence»), tel que le LIBOR. Un tel plancher protège le Fonds des pertes résultant d’une baisse du taux de référence en dessous du seuil spécifié.
niveau. Toutefois, si le taux de référence est inférieur au plancher, il y aura un décalage entre une hausse du taux de référence et du taux d’intérêt dû par l’obligation, et le Fonds ne pourra pas bénéficier d’une augmentation des taux d’intérêt pendant une période prolongée.
quantité de temps significative.

En 2017, la Financial Conduct Authority («FCA») du Royaume-Uni a averti que le LIBOR pourrait cesser d'être disponible
ou d’utilisation d’ici à 2021. L’indisponibilité ou le remplacement du LIBOR peut affecter la valeur, la liquidité ou le rendement de certains investissements du Fonds et peut entraîner des coûts pour la liquidation de positions et la conclusion de nouvelles opérations.
Tout ajustement de la tarification des investissements du Fonds résultant d’un taux de référence de substitution peut également avoir une incidence défavorable sur la performance et / ou la valeur liquidative du Fonds.

Risque lié aux pays étrangers et aux pays émergents. Les titres étrangers peuvent être exposés à un risque de perte en raison de la réglementation plus ou moins grande des gouvernements étrangers,
moins d'informations publiques et moins de stabilité économique, politique et sociale dans les pays dans lesquels le Fonds investit. L’imposition de contrôles des changes (y compris des restrictions de rapatriement), de sanctions, de confiscations, de restrictions commerciales (notamment
tarifs douaniers) et d’autres restrictions gouvernementales imposées par les États-Unis et d’autres gouvernements, ou encore par des problèmes d’enregistrement, de règlement ou de conservation des actions, peuvent également entraîner des pertes. Le risque étranger implique également le risque de taux de change négatif
des fluctuations susceptibles d’entraîner une baisse de la valeur des titres libellés dans cette devise étrangère (ou des autres instruments par le biais desquels le Fonds est exposé aux devises étrangères). Les taux de change peuvent fluctuer considérablement au cours des
courtes périodes de temps. Ces risques peuvent être plus prononcés en ce qui concerne les investissements du Fonds dans des titres d’émetteurs situés dans des pays émergents.

Risque de taux d’intérêt. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des titres à revenu fixe ou des instruments détenus par le Fonds diminue généralement.
En raison de ce risque, les titres ou instruments à revenu fixe à long terme présentent généralement une plus grande volatilité que les titres ou instruments à revenu fixe à court terme. Les risques associés à la modification des taux d’intérêt peuvent avoir des effets imprévisibles
sur les marchés et les investissements du Fonds. Les fluctuations des taux d'intérêt peuvent également avoir une incidence sur le rendement et la liquidité des titres à revenu fixe et des instruments détenus par le Fonds.

Risque lié aux transactions avec les grands actionnaires. Le Fonds peut subir des effets défavorables lorsque certains actionnaires importants achètent ou rachètent d’importantes quantités de titres.
actions du fonds. Ces rachats importants par les actionnaires, qui peuvent avoir lieu rapidement ou de manière inattendue, peuvent amener le Fonds à vendre des titres en portefeuille à des moments où il ne le ferait pas autrement, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable sur la valeur liquidative du Fonds.
liquidité. De même, des achats importants d’actions du Fonds peuvent avoir une incidence défavorable sur la performance du Fonds dans la mesure où le Fonds est en retard.


4 SOMMAIRE PROSPECTUS – FONDS DE REVENU GOLDMAN SACHS

en investissant de nouvelles liquidités ou en conservant d’une autre manière une position de liquidités supérieure à ce qu’elle serait normalement. Ces transactions
peut également accélérer la réalisation du bénéfice imposable pour les actionnaires si ces ventes d’investissements génèrent des gains et peut également augmenter les coûts de transaction. En outre, un rachat important pourrait avoir pour conséquence que les dépenses courantes du Fonds soient réduites.
alloués sur une base d’actifs réduite, ce qui a entraîné une augmentation du ratio des frais du Fonds.

Risque de liquidité. Le Fonds peut faire des investissements
qui sont illiquides ou qui peuvent devenir moins liquides en raison de l'évolution du marché ou des perceptions défavorables des investisseurs. Les investissements non liquides peuvent être plus difficiles à évaluer. Le risque de liquidité peut également faire référence au risque que le Fonds ne soit pas en mesure de payer
le rachat se déroule dans le délai imparti en raison de conditions de marché inhabituelles, d’un volume de demandes de rachat inhabituellement élevé ou pour d’autres raisons. Pour répondre aux demandes de rachat, le Fonds peut être contraint de vendre des titres à un prix défavorable.
temps et / ou dans des conditions défavorables. Le risque de liquidité peut résulter, entre autres, de la réduction du nombre et de la capacité des participants traditionnels au marché de constituer un marché des titres à revenu fixe ou de l’absence de marché actif. le
Le risque potentiel de liquidité peut être amplifié par la hausse des taux d’intérêt ou par d’autres circonstances dans lesquelles les rachats d’investisseurs dans des fonds communs de placement à revenu fixe peuvent être plus élevés que la normale, ce qui pourrait entraîner une augmentation de l’offre sur le marché en raison:
activité de vente. Ces risques peuvent être plus prononcés en ce qui concerne les investissements du Fonds dans des titres d’émetteurs situés dans des pays à marché émergent. Les rachats par les grands actionnaires peuvent avoir un impact négatif sur la performance du Fonds.
liquidité.

Risque lié aux investissements liés aux prêts. Outre les risques généralement associés aux investissements dans des titres de créance (e.g., taux d'intérêt
risque et risque de défaut), les investissements liés à des prêts tels que les participations à des prêts et les cessions sont soumis à d’autres risques. Bien qu’une obligation de prêt puisse être entièrement garantie au moment de l’acquisition, la valeur de la garantie peut perdre de la valeur, être ou
devenir illiquide ou moins liquide, ou perdre la totalité ou la quasi-totalité de sa valeur après l’investissement. De nombreux investissements de prêt sont soumis à des restrictions légales ou contractuelles sur la revente et certains investissements de prêt peuvent être ou devenir illiquides ou moins
plus liquide et plus difficile à évaluer, notamment en cas de dégradation de l'emprunt ou de l'emprunteur. Il existe moins d'informations fiables et facilement disponibles sur la plupart des placements en prêts que pour de nombreux autres types de titres.
Des augmentations substantielles des taux d'intérêt peuvent entraîner une augmentation des défauts de paiement des obligations de prêt. En ce qui concerne les participations à des prêts, le Fonds n’a pas toujours un recours direct contre un emprunteur si celui-ci ne paie pas le principal et / ou le
intérêt; peut être soumis à des retards, des dépenses et des risques plus importants que si le Fonds avait souscrit une obligation directe de l'emprunteur; et peut être considéré comme le créancier du prêteur mandataire (plutôt que de l'emprunteur), soumettant le Fonds à la
solvabilité de ce prêteur aussi. Les investisseurs sous forme de prêts, tels que le Fonds, peuvent ne pas avoir le droit de s’appuyer sur les protections anti-fraude des lois fédérales sur les valeurs mobilières, bien qu’ils puissent avoir droit à certains recours contractuels. Le marché pour
Les obligations de prêt peuvent être soumises à des activités de négociation irrégulières, à des écarts d'enchères / demandes étendus et à des délais de règlement plus longs. Étant donné que les opérations sur de nombreux prêts sont soumises à des délais de règlement plus longs, le Fonds peut ne pas recevoir le produit
de la vente d'un prêt pour une période postérieure à la vente. Par conséquent, le produit de la vente lié à la vente de prêts peut ne pas être disponible pour effectuer des investissements supplémentaires ou pour faire face aux obligations de rachat du Fonds pour une période ultérieure à la vente de la créance.
prêts et, en conséquence, le Fonds peut être amené à vendre d’autres investissements ou à effectuer des opérations d’emprunt, telles que l’emprunt auprès de sa facilité de crédit, si nécessaire pour obtenir des liquidités afin de faire face à ses obligations. Pendant les périodes de rachat intensif
En cas d’activité ou de conditions de marché difficiles, le Fonds peut chercher à obtenir un règlement commercial accéléré, ce qui entraînera généralement des coûts supplémentaires (bien que le règlement commercial accéléré ne soit pas toujours possible).

Les prêts privilégiés occupent la position la plus haute de la structure du capital d’une entreprise et sont généralement garantis par une garantie spécifique,
néanmoins, généralement, classé en dessous de la catégorie investissement. Étant donné que les prêts de second rang sont subordonnés ou non garantis et ont donc une priorité de paiement inférieure à celle des prêts de rang supérieur, ils sont soumis au risque supplémentaire que les flux de trésorerie de l'emprunteur et de ses biens
La garantie du prêt ou de la dette, le cas échéant, peut s'avérer insuffisante pour effectuer les paiements planifiés après exécution des obligations garanties de premier rang de l'emprunteur. Les prêts de second rang ont généralement une volatilité des prix plus grande que les prêts de premier rang et peuvent être inférieurs
liquide. En règle générale, les prêts bénéficient de clauses restrictives limitant la capacité de l'emprunteur de grever davantage ses actifs ou d'imposer d'autres obligations. Dans la mesure où un prêt n’est pas assorti de certaines clauses (ou a des conditions moins restrictives)
(covenants), un investissement dans le prêt sera particulièrement sensible aux risques associés aux investissements dans des prêts.

Risque de gestion. UNE
stratégie utilisée par le conseiller en investissement pourrait ne pas produire les résultats escomptés.

Risque du marché. La valeur des titres dans lesquels le fonds
les investissements peuvent augmenter ou diminuer en fonction des perspectives d’entreprises, de secteurs ou de gouvernements particuliers et / ou de la conjoncture économique générale dans le monde entier, en raison de l’interconnexion croissante des économies et des marchés financiers mondiaux.

Risque lié aux titres adossés à des créances hypothécaires et à d’autres titres adossés à des actifs. Les titres liés à des créances hypothécaires et autres titres adossés à des actifs sont soumis à certaines
risques, y compris le «risque d'extension» (c'est à dire., en période de hausse des taux d’intérêt, les émetteurs peuvent payer le principal plus tard que prévu) et le «risque de remboursement anticipé» (c'est à dire., en période de baisse des taux d’intérêt, les émetteurs peuvent payer
capital plus rapidement que prévu, ce qui a amené le Fonds à réinvestir le produit à des taux d’intérêt plus bas). Titres adossés à des créances hypothécaires offerts par non gouvernemental les émetteurs sont soumis à d'autres risques que
bien, y compris les manquements des assureurs privés à respecter leurs obligations et des taux de défaut inattendus sur les hypothèques adossées aux titres. Les autres titres adossés à des actifs sont soumis à des risques similaires à ceux associés aux
Titres adossés à des créances hypothécaires, ainsi que les risques associés à la nature et au service des actifs garantissant les titres. Les titres adossés à des actifs ne peuvent bénéficier d’une sûreté réelle équivalente à celle d’un actif hypothécaire,
entraînant un risque de crédit supplémentaire.

Risque de titres municipaux. Les titres municipaux sont soumis au risque de crédit / défaut, au risque de taux
et certains risques supplémentaires. Le Fonds peut être plus sensible aux évolutions économiques, commerciales, politiques, environnementales ou autres, s’il investit une partie importante de ses actifs dans des obligations de projets similaires (tels que ceux liés à
éducation, soins de santé, logement, transports, services publics), des obligations de développement industriel ou, en particulier, des types de titres municipaux (tels que des obligations générales, des obligations d’activité privée et des obligations d’obligation morale). Tant que l'intérêt
mérité


5 SOMMAIRE PROSPECTUS – FONDS DE REVENU GOLDMAN SACHS

sur les titres municipaux n’est généralement pas soumis à l’impôt fédéral, aucun intérêt gagné sur les taxes municipales imposables.
les titres sont entièrement imposables au niveau fédéral et peuvent être soumis à l'impôt au niveau de l'état.

Non-couverture
Risque lié aux opérations de change.
Le Fonds peut effectuer des opérations de change à terme pour des opérations de couverture et de non-couverture fins. Le conseiller en placement du Fonds peut acheter ou vendre des
devises par le biais de contrats à terme fondés sur le jugement du Conseiller en investissement concernant la direction du marché pour une ou plusieurs devises étrangères particulières. En poursuivant cette stratégie, le Conseiller en investissement cherche à tirer profit
des mouvements anticipés des taux de change en établissant des positions «longues» et / ou «courtes» dans des contrats à terme sur diverses devises. Les taux de change peuvent être extrêmement volatils et une variation du degré de
La volatilité du marché ou de la direction du marché par rapport à celle anticipée par le Conseiller en investissement peut entraîner des pertes importantes pour le Fonds. Certaines de ces transactions peuvent également être soumises au risque de taux d’intérêt.

Non investissement Risque lié aux titres à revenu fixe de catégorie. Non investissement
Les titres à revenu fixe de catégorie supérieure et les titres non notés de qualité de crédit comparable (communément appelés «obligations spéculatives») sont considérés comme spéculatifs et sont soumis au risque accru que l’émetteur ne soit pas en mesure de faire face au risque principal.
obligations de paiement d'intérêts. Ces titres peuvent être soumis à une plus grande volatilité des prix en raison de facteurs tels que les évolutions spécifiques des émetteurs, la sensibilité aux taux d’intérêt, la perception négative des marchés des obligations «junk» en général et une diminution de la liquidité.

Autre risque lié aux sociétés d’investissement. En investissant indirectement par l’intermédiaire du Fonds dans d’autres sociétés d’investissement (y compris des FNB), les investisseurs
encourt une quote-part des dépenses des autres sociétés d’investissement détenues par le Fonds (y compris les frais d’exploitation et les frais de gestion de placement) en plus des frais régulièrement supportés par le Fonds. En outre, le Fonds sera affecté par
les politiques, pratiques et performances de ces sociétés d'investissement en matière de placement, directement proportionnelles au montant des actifs que le Fonds investit dans celles-ci.

Risque de position courte. Le Fonds peut conclure une position courte par l’intermédiaire d’un contrat à terme standardisé, d’un contrat d’option ou de swap ou par la vente à découvert de
tout instrument que le Fonds peut acheter pour investir. Prendre des positions courtes implique un effet de levier sur les actifs du Fonds et présente divers risques. Si la valeur de l’instrument ou du marché sous-jacent sur lequel le Fonds a pris une position courte
le Fonds subira une perte égale à la plus-value à compter du moment où la position vendeur a été contractée, majorée des paiements d’intérêts ou d’autres frais connexes. Prendre des positions courtes implique le risque de pertes
disproportionné, peut dépasser le montant investi et peut être illimité.

Risque de défaut souverain. Un émetteur de
non-US La dette souveraine détenue par le Fonds ou les autorités gouvernementales qui contrôlent le remboursement de la dette peut ne pas être en mesure ou ne pas vouloir rembourser le principal ou les intérêts à leur échéance. Cela peut résulter de
des facteurs politiques ou sociaux, l'environnement économique général d'un pays ou le niveau de sa dette extérieure ou de son taux de change.

NOUS.
Risque de titres du gouvernement.
Le gouvernement des États-Unis ne peut fournir un soutien financier aux agences, institutions ou entreprises parrainées par le gouvernement des États-Unis s'il n'est pas obligé de le faire par la loi. Titres d'État américains émis par le
La National Mortgage Association («Fannie Mae»), la Federal Home Loan Mortgage Corporation («Freddie Mac») et les banques fédérales de prêt immobilier ne sont ni émises ni garanties par le Trésor américain et ne sont donc pas garanties par
la pleine foi et le crédit des États-Unis. La responsabilité potentielle maximale des émetteurs de certains titres d’État américains détenus par le Fonds peut largement dépasser leurs ressources actuelles, y compris leur droit légal de bénéficier d’un soutien de la part des États-Unis.
Trésorerie. Il est possible que les émetteurs de titres américains ne disposent pas des fonds nécessaires pour s’acquitter de leurs obligations de paiement à l’avenir.

Étant donné que le Fonds n’a pas encore commencé ses activités à la date du prospectus, il n’existe aucun rendement.
informations citées pour le Fonds.

GESTION DE PORTEFEUILLE

Goldman Sachs Asset Management, L.P. est le conseiller en investissement du Fonds (le «conseiller en investissement» ou
“GSAM”).

Gestionnaires de portefeuille: Ashish Shah, directeur général, Co-chef Agent d'investissement
Global Fixed Income, gère le Fonds depuis 2019; et Ron Arons, directeur général, gère le fonds depuis 2019.

ACHAT ET VENTE D'ACTIONS DE FONDS

Le Fonds n’impose pas d’achat minimal pour les investissements initiaux ou ultérieurs dans la catégorie P.
Actions.

Vous pouvez acheter et vendre (vendre) des actions de catégorie P du Fonds tout jour ouvrable par l'intermédiaire de Goldman Sachs Private Wealth Management.
unité commerciale, The Goldman Sachs Trust Company, Nouvelle-Écosse, The Goldman Sachs Trust Company du Delaware, The Ayco Company, L.P. ou avec certains intermédiaires autorisés à offrir des actions de catégorie P.

The Fund’s distributions are taxable, and will be taxed as ordinary income or capital gains, unless you are
investing through a tax-deferred arrangement, such as a 401(k) plan or an individual retirement account. Investments through tax-deferred arrangements may become taxable
upon withdrawal from such arrangements.

PAYMENTS TO BROKER-DEALERS AND OTHER FINANCIAL INTERMEDIARIES

If you purchase the Fund through an intermediary that is authorized to offer Class P Shares, the Fund and/or
its related companies may pay the intermediary for the sale of Fund shares and related services. These payments may create a conflict of interest by influencing the intermediary and your salesperson to recommend the Fund over another investment. Ask
your salesperson or visit your intermediary’s website for more information.


6        SUMMARY PROSPECTUS — GOLDMAN SACHS INCOME FUND

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7        SUMMARY PROSPECTUS — GOLDMAN SACHS INCOME FUND

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8        SUMMARY PROSPECTUS — GOLDMAN SACHS INCOME FUND

GSINCFDSUM1-19P


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